>> 交銀國際-每日晨報-230608
| 上傳日期： |
2023/6/8 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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摯文集團
收入逐季改善趨勢確定，關(guān)注探探及海外業(yè)務(wù)增長
利潤超預(yù)期：2023年1季度收入28億元人民幣（下同），超我們預(yù)期4%，同比降10%。毛利率41%，同比降1.2個百分點。調(diào)整后經(jīng)營利潤5.2億元，同比增12%，好于我們/市場預(yù)期。
春節(jié)后用戶回暖趨勢確定。1）陌陌核心：1季度直播收入同比降幅進一步收窄至13%。增值收入同比降5%，新獨立應(yīng)用受多重外部環(huán)境影響增勢減弱。2）探探減投控本戰(zhàn)略下，1季度經(jīng)營層面首次盈利。
展望：1）陌陌聚焦維持穩(wěn)定，預(yù)計2季度收入環(huán)比增8%，新應(yīng)用VAS收入增長持續(xù)抵消陌陌核心下降。2）探探聚焦盈虧平衡基礎(chǔ)上可持續(xù)增長，通過新的社交體驗功能提升ARPPU，預(yù)計2季度收入環(huán)比增4%。
估值：我們上調(diào)2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測，將估值調(diào)整至2024年，基于可比文娛公司0.8倍PEG，給予7倍2024年市盈率，維持11美元目標(biāo)價?？紤]公司穩(wěn)定股東回饋及賬上凈現(xiàn)金16億美元，維持買入。
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