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科技行業(yè)
　　硬件科技行業(yè)周期性復(fù)蘇尚需等待。根據(jù)SIA的3月數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體月度銷售額為438.8億美元，環(huán)比2月提升15%。此前市場普遍認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)即將在2季度進(jìn)入反彈周期。但是我們判斷本輪周期尚未見底，主要原因包括：1）主流存儲芯片價(jià)格一般作為半導(dǎo)體周期的先行指標(biāo)，目前仍然處于下降態(tài)勢；2）2023年1季度電子終端需求持續(xù)疲軟，智能手機(jī)銷量甚至低于2020年1季度全球疫情爆發(fā)時(shí)期。我們判斷目前下游需求仍然難以支撐現(xiàn)有上游半導(dǎo)體和零部件的量產(chǎn)水平，預(yù)計(jì)周期性復(fù)蘇將會(huì)延遲到2024年。
　　自主可控板塊領(lǐng)漲硬件科技行業(yè)。2023年初至6月8日，A股半導(dǎo)體設(shè)備（+34.7%），集成電路封測（+32.3%）板塊表現(xiàn)突出，我們認(rèn)為是基于其強(qiáng)勁的基本面以及自主可控長期主題共振下的作用。進(jìn)入2023年1季度，硬件科技主要子板塊增速均快速下降，僅有半導(dǎo)體設(shè)備仍然保持著強(qiáng)勁的增長勢頭（收入同比+54.6%，凈利潤同比+109.9%）。隨著外部限制的持續(xù)加強(qiáng)，我們認(rèn)為自主可控已經(jīng)成為科技板塊的長期投資主題。其次，疫情、地緣政治等過去幾年出現(xiàn)的外生因素，打亂了全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步走向去全球化，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體正在逆勢擴(kuò)產(chǎn)。我們認(rèn)為半導(dǎo)體設(shè)備以及先進(jìn)封測領(lǐng)域是自主可控主題的主要利好對象。
　　汽車電子智能化趨勢不變，短期零部件價(jià)格承壓。根據(jù)ICVTank測算，中國智能座艙市場規(guī)模到2025年將超過1000億元人民幣，2020-25年復(fù)合增長率為12.7%。目前中國市場智能座艙的新車滲透率約為48.8%，IHSMarkit預(yù)測到2025年可以超過75%。
　　九毛九
　　多年CFO的離職不應(yīng)影響運(yùn)營：在公司工作了10年的九毛九CFO兼執(zhí)行董事李灼光先生已辭去職務(wù)轉(zhuǎn)而追求其他挑戰(zhàn)，并提到希望為其他公司做上市前準(zhǔn)備。鑒于九毛九正處于銷售和盈利復(fù)蘇的堅(jiān)實(shí)階段，李先生認(rèn)為現(xiàn)在是一個(gè)離開的合適時(shí)機(jī)。李先生對新接替CFO蘇淡滿先生充滿信心，稱蘇先生是他在公司里“最好的伙伴之一”，并且擁有相似的專業(yè)背景。蘇先生在九毛九2019年上市前就已經(jīng)加入公司，并一直擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)。
　　 2023年5月，太二的翻臺率提高至4.0倍（同比增長18%）；九毛九品牌增長至2.8倍（同比增長12%）；而慫火鍋持平于3.7倍。今年前5個(gè)月，太二已開設(shè)35家餐廳（與全年目標(biāo)一致），慫火鍋已開設(shè)13家餐廳，其之前25家的全年開業(yè)指引現(xiàn)上調(diào)為30-40家餐廳。
　　我們認(rèn)為九毛九的股價(jià)大跌是恐慌拋售，與其強(qiáng)勁的運(yùn)營和前景不相符。九毛九是我們2023年下半年消費(fèi)板塊的首選股