>> 國盛證券-電力行業(yè)點評：5月全國用電需求持續(xù)攀升，火電發(fā)電同比高增15.9%-230616
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：中電聯(lián)發(fā)布1-5月電力消費情況，國家統(tǒng)計局公布5月份能源生產(chǎn)情況。
需求端：2023年1-5月全國全社會用電量同比增長5.2%，5月單月同增7.4%。根據(jù)國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，1-5月，全社會用電量累計35325億千瓦時，同比增長5.2%，其中，5月份全社會用電量7222億千瓦時。分產(chǎn)業(yè)看，今年1-5月，我國第一、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)累計用電量分別同比增長11.6%、4.9%、9.8%，城鄉(xiāng)居民生活累計用電量同比增長1.1%。5月份，第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量增速分別為16.9%、4.1%和20.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長8.2%。整體來看，2023年1-5月三產(chǎn)及居民用電需求持續(xù)攀升，單月產(chǎn)業(yè)與居民用電需求高增。
供給端：5月發(fā)電量同比增長5.6%。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份全國發(fā)電6886億千瓦時，同比增長5.6%，增速比4月份回落0.5個百分點，日均發(fā)電231.4億千瓦時。日均發(fā)電222.1億千瓦時。1-5月份，發(fā)電34216億千瓦時，同比增長3.9%。分不同電源看，5月份，火電、核電增速加快，水電降幅擴大，風電增速回落，太陽能發(fā)電由降轉(zhuǎn)增。其中，火電同比增長15.9%，水電下降32.9%，核電增長6.3%，風電增長15.3%，太陽能發(fā)電增長0.1%。2023年1-5月，火電、核電、風電保持高速增長，水電大幅回落，太陽能發(fā)電增速放緩。
投資建議。迎峰度夏在即，電力供需格局偏緊，電源投資正當其時。（1）火電價值重估正當時?；诋斚履茉垂┬杈o張的局面和電力系統(tǒng)亟需電力平衡與靈活性資源的實情，火電迎來新一輪裝機熱潮。煤炭港口及電廠庫存高位上行，市場煤價下跌趨勢明顯，長協(xié)煤保障力度持續(xù)加強，電廠成本端壓力釋放，火電盈利修復在即。此外，電改持續(xù)深入兌現(xiàn)火電調(diào)峰和容量支持作用，迎峰度夏在即，火電保供壓艙石作用再凸顯。（2）風、光增量主體持續(xù)擴容。硅料加速降價帶動產(chǎn)業(yè)鏈成本加速回落，提升項目收益率，推動裝機規(guī)模擴張，提升運營商利潤。疊加綠證交易等政策催化，綠電未來環(huán)境價值凸顯。
我們重點看好火電板塊，推薦關注重點區(qū)域火電運營商浙能電力、建投能源、皖能電力、寶新能源、粵電力A，全國火電龍頭標的華能國際；持續(xù)推薦火電靈活性改造龍頭標的：青達環(huán)保和華光環(huán)能。綠電板塊，推薦關注全國綠電運營商龍頭標的三峽能源、龍源電力；水電板塊，推薦關注長江電力、川投能源、三峽水利；核電板塊，推薦關注中國核電。
風險提示：1.火電建設進度不及預期。2.煤價上漲。3.電力輔助服務市場等政策不及預期。
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