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可以這么理解板塊輪動(dòng)：
　　1）當(dāng)經(jīng)濟(jì)向好，工業(yè)金屬價(jià)格上漲。此時(shí)，伴隨基準(zhǔn)利率上行。
　　2）當(dāng)利率超過(guò)經(jīng)濟(jì)增速閾值后，經(jīng)濟(jì)顯示疲態(tài)。
　　3）貴金屬是“危機(jī)”產(chǎn)物，危在前，機(jī)在后。若經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降，央行往往采取降息以刺激經(jīng)濟(jì)。而利率r的下行，引發(fā)權(quán)益資產(chǎn)整體估值提升。
　　金屬板塊的權(quán)益資產(chǎn)，最重要的是能源金屬和加工股。
　　總結(jié)而言：在一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇->衰退過(guò)程中，工業(yè)金屬-貴金屬-能源金屬輪番登場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)影響工業(yè)金屬/能源金屬等品種的需求，從而影響各種金屬的價(jià)格
　　新技術(shù)出現(xiàn)改變材料需求：新的技術(shù)出現(xiàn)，尤其是更改技術(shù)路徑后，可能會(huì)影響上游金屬的需求量。
　　新能源汽車(chē)銷量不及預(yù)期：新能源汽車(chē)是動(dòng)力電池的重要下游應(yīng)用領(lǐng)域，新能源汽車(chē)銷量直接影響鋰/鎳等金屬的需求量。