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國(guó)內(nèi)海外蒸蒸日上，建議關(guān)注寵物板塊
　　618期間全網(wǎng)銷售總額增速約15%，寵物品類銷售較其他品類而言表現(xiàn)亮眼。京東618巔峰期間寵物烘焙主糧、混合貓砂、智能用品成交額同比增速分別約472%、150%、120%。國(guó)內(nèi)寵物消費(fèi)逐漸表現(xiàn)出剛需化、追求性價(jià)比的趨勢(shì)，疊加中小品牌融資、創(chuàng)新壓力加大，國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局出現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)品牌在中低端市場(chǎng)替代效應(yīng)加深、并更多向頭部品牌集中的變化。同時(shí)，受益于海外去庫(kù)壓力的減弱及美元升值的帶動(dòng)，4月寵物出口額同比增速已轉(zhuǎn)正、人民幣計(jì)價(jià)口徑同比增長(zhǎng)10%，我們預(yù)計(jì)寵物出口數(shù)據(jù)的改善有望持續(xù)?？紤]到頭部公司歷史表現(xiàn)與行業(yè)數(shù)據(jù)同頻共振、23Q2業(yè)績(jī)或逐步顯現(xiàn)拐點(diǎn)，寵物市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化或利好具備穩(wěn)定供應(yīng)鏈、持續(xù)研發(fā)能力、高產(chǎn)品品質(zhì)的龍頭企業(yè)，建議關(guān)注中寵股份和佩蒂股份。
　　618寵物品類銷售表現(xiàn)亮眼，烘焙主糧拔頭籌
　　京東寵物和星圖數(shù)據(jù)分別發(fā)布2023年618京東巔峰戰(zhàn)報(bào)（6月17日-6月18日）、618京東全周期競(jìng)速榜單（5月23日-6月19日）和618全網(wǎng)銷售數(shù)據(jù)解讀報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2023年618期間全網(wǎng)銷售總額增速約15%，其中洗護(hù)清潔、糧油調(diào)味等品類錄得個(gè)位數(shù)增速，美容護(hù)膚品類銷售額有所下滑。相較而言，寵物品類銷售表現(xiàn)亮眼。京東618巔峰期間寵物烘焙主糧、混合貓砂、智能用品成交額同比增速分別約472%、150%、120%，整體延續(xù)開門紅期間的快速增長(zhǎng)。
　　主糧仍占銷售主導(dǎo)，剛需品消費(fèi)轉(zhuǎn)增長(zhǎng)主力
　　根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2023年618期間，主糧作為寵物食品的剛需產(chǎn)品、占全網(wǎng)寵物食品銷售比例約為75%，其中貓主糧增速明顯快于狗主糧，兩者的同比增速分別約93%和41%。京東618全周期數(shù)據(jù)也顯示烘焙貓糧成交額同比增長(zhǎng)超5倍。縱向?qū)Ρ葋砜?，寵物消費(fèi)增長(zhǎng)主力或由非剛需品轉(zhuǎn)向了剛需品。2022年618巔峰期間寵物消費(fèi)高速增長(zhǎng)的主要是高端、非剛需品，如高端進(jìn)口零食增長(zhǎng)超4倍、智能用品增速接近4倍；而2023年增速較快的則是主糧、貓砂等相對(duì)剛需產(chǎn)品。
　　國(guó)產(chǎn)品牌替代加深，頑皮、爵宴榜上有名
　　國(guó)產(chǎn)品牌在中低端市場(chǎng)的替代效應(yīng)加深，國(guó)內(nèi)品牌或更多向頭部集中。在今年京東618巔峰期間，寵物品類的熱賣品牌top10中國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)8席、相比去年同期增加5席；但大牌市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)品牌替代率仍有待提升，熱賣大牌top10中國(guó)產(chǎn)品牌僅占據(jù)4席。同時(shí)，新銳品牌增速出現(xiàn)明顯放緩，或系小品牌由于融資、創(chuàng)新等方面壓力加大導(dǎo)致，未來國(guó)內(nèi)品牌更多向頭部集中。上市公司品牌建設(shè)成效漸顯，中寵股份的頑皮品牌進(jìn)入了618全周期貓零食榜單top5、佩蒂股份的爵宴品牌進(jìn)入了618巔峰期間top10新銳品牌榜單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)去庫(kù)存進(jìn)度不及預(yù)期/國(guó)內(nèi)養(yǎng)寵滲透不及預(yù)期/自主品牌建設(shè)不及預(yù)期/原材料價(jià)格大幅波動(dòng)等。