>> 華泰證券-房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)點(diǎn)評：六維跟蹤樓市復(fù)蘇月報(2023年6月)-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
959KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳慎,劉璐,林正衡 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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6月二手房日度成交初步止住下行趨勢，一線城市經(jīng)紀(jì)人預(yù)期率先觸底回升
6月新房和二手房高頻成交數(shù)據(jù)同比轉(zhuǎn)負(fù)，新房日度成交弱于季節(jié)性，不過二手房日度成交已經(jīng)初步止住下行趨勢。從貝殼領(lǐng)先指標(biāo)來看，6月各項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比繼續(xù)走弱，接近去年11-12月低點(diǎn)，顯示市場熱度持續(xù)降溫，但一線城市經(jīng)紀(jì)人預(yù)期率先觸底回升。我們認(rèn)為地產(chǎn)板塊將進(jìn)入政策博弈期，房地產(chǎn)市場將繼續(xù)演繹分化行情，更加看好具備充裕供應(yīng)彈性的城市和在主流城市有充裕貨值和補(bǔ)貨能力的優(yōu)質(zhì)房企。
高頻數(shù)據(jù)：6月新房二手房同比轉(zhuǎn)負(fù)，二手房日度成交初步止住下行趨勢
新房方面，23年6月60城新房成交面積環(huán)比-1%，弱于季節(jié)性，同比-32%，相較5月（+12%）由正轉(zhuǎn)負(fù)，年初至今累計同比增速收窄至1%。二手房方面，6月26城二手房成交面積環(huán)比-14%，同比-3%，同樣較5月（+39%）由正轉(zhuǎn)負(fù)，累計同比增速收窄至46%。從日度高頻成交數(shù)據(jù)來看，6月末新房成交出現(xiàn)季節(jié)性放量，但啟動時點(diǎn)晚于往年；6月二手房日度成交初步止住下行趨勢，月末受到端午節(jié)擾動，后續(xù)走勢仍需觀察。
領(lǐng)先指標(biāo)：環(huán)比繼續(xù)走弱，但一線城市經(jīng)紀(jì)人預(yù)期率先觸底回升
6月貝殼樓市領(lǐng)先指標(biāo)繼續(xù)走弱，二手房帶看指數(shù)回落至21.6，接近去年11月的水平；新房案場指數(shù)回落至15.5，接近去年12月的水平。業(yè)主端掛牌價持續(xù)松動，市場景氣指數(shù)繼續(xù)下滑至16.0，成交價相較掛牌價的折價幅度繼續(xù)擴(kuò)大至11.2%，兩者均接近去年11月的低點(diǎn)。經(jīng)紀(jì)人預(yù)期依然低迷，最新周KMI指數(shù)下滑至28.0。不過，我們也看到一些初步企穩(wěn)的跡象，例如一線城市KMI指數(shù)已連續(xù)四周反彈（盡管仍處于低位），三線城市二手房帶看指數(shù)、KMI指數(shù)也初步止跌。
區(qū)域觀察：深圳、成都、杭州、西安、珠海等城市領(lǐng)先指標(biāo)表現(xiàn)靠前
根據(jù)貝殼研究院的數(shù)據(jù)，6月大多數(shù)城市景氣/帶看/案場指標(biāo)環(huán)比下滑，帶看/案場指標(biāo)環(huán)比上升城市數(shù)量較5月持平/減少。重點(diǎn)城市群來看，京津冀在二手房帶看、新房案場、折價率方面表現(xiàn)最優(yōu)，海西、東北城市群分別在市場景氣、KMI指數(shù)方面表現(xiàn)最優(yōu)。領(lǐng)先指標(biāo)靠前的城市包括深圳、成都、杭州、西安、珠海，靠后的城市包括常州、紹興、昆明、哈爾濱、蕪湖。
投資建議
重點(diǎn)推薦：1）A股開發(fā)：華發(fā)股份、城建發(fā)展、建發(fā)股份、濱江集團(tuán)、萬科A、新城控股、金地集團(tuán)；2）港股開發(fā)：越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團(tuán)、華潤置地、中國海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)；3）物管公司：中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象生活、濱江服務(wù)、招商積余、新大正。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策不確定性；基本面下行；部分房企經(jīng)營風(fēng)險。
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