>> 華創(chuàng)證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：因城施策支持剛性和改善性住房需求-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 1526KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
單戈 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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板塊行情：本周（6月26日-6月30日）申萬一級行業(yè)指數(shù)中，申萬一級行業(yè)指數(shù)中，房地產(chǎn)指上漲0.8%，在31個一級行業(yè)板塊中排名第22位。中迪投資周漲幅達(dá)15.3%，新城悅服務(wù)漲幅達(dá)11.3%。
公司動態(tài)：1）中國金茂：公司未來一段時間會量入為出，根據(jù)現(xiàn)金流的情況來購買土地，希望八成的土地儲備集中于一線及二線城市。2）保利發(fā)展：董事會通過《關(guān)于注冊發(fā)行100億元中期票據(jù)的議案》。3）中南建設(shè)：控股股東質(zhì)押股份變動，新增質(zhì)押合計3344萬股，減少質(zhì)押合計8904萬股。4）融創(chuàng)中國：債務(wù)重組相關(guān)決議案獲股東特別大會投票通過。5）華潤置地：標(biāo)普全球評級確認(rèn)華潤置地“BBB+”長期主體信用評級，并確認(rèn)公司未到期優(yōu)先無抵押債券的“BBB+”長期債項評級。
銷售端：半年最后一周，成交環(huán)比提升，1）從我們監(jiān)測的21城數(shù)據(jù)來看，本周21城商品房單日平均成交面積環(huán)比增長102%，同比下降2%。2）從我們監(jiān)測的11城數(shù)據(jù)來看，本周二手房日均成交環(huán)比增長77%。
政策要聞：中央層面：1）自然資源部：應(yīng)毫不動搖嚴(yán)守耕地紅線，堅決遏制耕地“非農(nóng)化”、防止“非糧化”。2）住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部：要為人民群眾建造好房子，提高住房品質(zhì)，探索建立房屋養(yǎng)老金制度，為房屋提供全生命周期安全保障。3）央行：因城施策支持剛性和改善性住房需求，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，加快完善住房租賃金融政策體系，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。4）國務(wù)院定調(diào)促進(jìn)家居消費，要打好政策組合拳,促進(jìn)家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、等政策銜接配合。地方層面：1）佛山和宿州：提高公積金貸款額度。佛山擬將職工個人最高可貸額度提高至50萬元，雙職工家庭最高可貸額度提高至100萬元。宿州單方最高貸款額度由40萬元提高到45萬元，夫妻雙方最高貸款額度由60萬元提高到65萬元。2）廣州：提高多孩家庭公積金貸款上限并調(diào)整住房公積金繳存基數(shù)。廣州生育二孩及以上的家庭使用住房公積金貸款購買首套自住住房的，住房公積金貸款最高額度上浮30%，住房公積金繳存基數(shù)上限增加至38082元。3）揚州：解除改善性住房限購。自7月1日起在市區(qū)購買改善性住房的，不再執(zhí)行限購政策，其原有住房不再執(zhí)行限售政策。4）連云港：購買首套房公積金貸款首付比例下降。繳存職工家庭購買首套住房進(jìn)行公積金貸款的，首付最低比例由30%調(diào)整為20%。
投資策略：需求端熱度回升，但下半年地產(chǎn)銷售、投資仍面臨較大的下行壓力，主要在于三四線城市超前賣地與產(chǎn)業(yè)人口兌現(xiàn)不及預(yù)期的難題，需要較長時間消化歷史庫存，而一二線城市則存在政策對沖空間，預(yù)計Q3隨著銷售同比數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)負(fù)進(jìn)入密集寬松期。建議積極參與博弈機(jī)會。2023年仍以震蕩行情為主，建議基于估值左側(cè)布局，賺取高勝率收益，推薦方向仍為“兩個中心，一個基本點”，1）以高能級城市復(fù)蘇為中心，關(guān)注高能級城市土儲占比高或者2022年在高能級城市逆勢發(fā)力拿地的公司；2）以國央企估值修復(fù)為中心，在行業(yè)信用坍塌重塑的過程中，國央企享受天然優(yōu)勢，銷售、拿地、融資端均有顯現(xiàn)，而股權(quán)融資的放開，也將進(jìn)一步放大該優(yōu)勢，該過程將促使國央企估值得到系統(tǒng)性修復(fù)；3）以逐步建立護(hù)城河為基本點，估值中樞的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉長，關(guān)注護(hù)城河逐步形成的公司。關(guān)注越秀地產(chǎn)、綠城中國、華潤萬象生活、保利發(fā)展、招商蛇口、華發(fā)股份、天地源、萬科A等。
風(fēng)險提示：微觀傳導(dǎo)機(jī)制失靈，仍無法有效終結(jié)房企縮表。
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