>> 國盛證券-交易與趨勢周報3.0(第8期)：市場情緒仍處上升初期-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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本期核心結論：市場情緒穩(wěn)步運行于上行通道，“TMT+中特估”成交結構逐步修復。(1)市場情緒持續(xù)回暖，當前已走高至歷史分位數35%水平，仍處上行初期；分項來看，股民情緒、杠桿資金、外資情緒、量價趨勢等多項情緒指標再度走強，綜合判斷短期仍有上行動力。(2)結構層面，當前“強趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向石油石化、紡織服裝、商貿零售、家電、輕工制造；“TMT+中特估”成交結構逐步向好恢復，交易擁擠度已回落至90%分位線下。
1、A股市場情緒跟蹤
綜合市場情緒指數有月度級別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點（尤其需重視向上/下拐點對未來月度級別行情的意義）。
當前變動：上周（2023-6-30至2023-7-7，下文同），綜合市場情緒指數筑底回升，已抬升至35%歷史分位數水平，A股后市有望持續(xù)上行。
1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）抬升至歷史分位47.90%，股民情緒處于上行通道。
2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒上行至歷史分位66.40%，外資交易盤情緒上升至歷史分位22.90%，指示資金面情緒整體回暖。
3）量價動能：上周量價趨勢指標上行，環(huán)比上行至歷史分位38.90%；近1月創(chuàng)歷史新高個股數小幅回落至歷史分位48.00%，短期量價動能較為穩(wěn)健。
4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位69.40%，指示交易風險收窄。
2、趨勢強度&交易風險跟蹤
1）趨勢強度：截至上周末，前五“強趨勢+低擁擠”行業(yè)：石油石化、紡織服裝、商貿零售、家電、輕工制造。
2）交易風險：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費板塊擁擠水平為分別89.6%、89.0%、70.4%、2.5%，分別環(huán)比變動-3.9%、-2.5%、8.4%、0.0%，“TMT+中特估”交易結構逐步向好恢復。
3、分析師情緒跟蹤
1）樂觀機構占比：上周樂觀機構占比有所反彈，環(huán)比上行至45%，市場短期仍有上行趨勢。
2）分析師盈利預測修正MAF：上周分析師盈利預測修正（MAF）指標環(huán)比下跌-0.30%，指示市場盈利水平放緩。
4、宏微觀流動性跟蹤
1）貨幣市場：上周票據利率環(huán)比變動-0.03%，6個月SHIBOR環(huán)比變動0.02%。
2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金回暖，上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計23.50億元，上周ETF總份額環(huán)比增加55.92億份。
3）解禁&減持：本周解禁壓力回落，解禁規(guī)模合計約900.67億元；減持壓力回彈，上周累計減持約128.19億元。
風險提示：1、宏觀經濟超預期波動；2、統計偏差。
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