>> 廣發(fā)證券-錦泓集團(tuán)(603518)2023年上半年業(yè)績高增長，并創(chuàng)上市以來最好水平-230714
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰 |
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公司2023年上半年業(yè)績高增長，并創(chuàng)上市以來最好水平。公司公告2023年半年度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績較2022年和2021年同期大幅增長，并創(chuàng)2014年上市以來新高。公司2023年上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.4-1.48億元，同比增長293%-316%，較2021年同期增長5%-11%；預(yù)計實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.3-1.38億元，同比增長629%-674%，較2021年同期增長15%-22%。2023年二季度單季預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.37-0.45億元，同比增長840%-1000%，較2021年同期下降3%至增長18%；預(yù)計實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.27-0.35億元，同比增長217%-252%，較2021年同期增長8%-40%。主要得益于公司收入持續(xù)增長帶來的利潤增長，及運(yùn)營質(zhì)量和效率有所提高，銷售費(fèi)率得到有效控制，財務(wù)費(fèi)用同比大幅度減少。
看好公司未來業(yè)績有望高增長。首先，公司2022年收入占比77.36%的TEENIEWEENIE品牌勢能向上，線上渠道保持優(yōu)勢，線下渠道加盟店拓展空間大。其次，公司于2022年完成債務(wù)置換，財務(wù)成本持續(xù)降低。最后，根據(jù)公司第二期員工持股計劃及2023年限制性股票激勵計劃，業(yè)績考核目標(biāo)（公司層面）均為2023-2025年凈利潤不低于2.07億元、3.06億元、4.46億元，對應(yīng)同比增長（不考慮股份支付費(fèi)用）分別不低于191.55%、47.83%、45.75%，此外如果2023年凈利潤不低于1.77億元，對應(yīng)同比增長149.30%，則公司層面歸屬系數(shù)由100%調(diào)整為60%，2024年和2025年沒有業(yè)績考核目標(biāo)B。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2023-2025年EPS為0.81、1.05、1.34元/股?，F(xiàn)價對應(yīng)2023年市盈率估值僅13倍，維持給予公司2023年17倍市盈率，合理價值13.77元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)波動、行業(yè)競爭加劇、外部融資逾期償還等風(fēng)險。
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