>> 財通證券-小商品城(600415)征信產(chǎn)品落地速度超預(yù)期，數(shù)據(jù)變現(xiàn)有望開啟-230715
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
大?。?/td>
| 819KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司近日在投資者互動平臺回復(fù)稱公司旗下Yiwu Pay及征信公司與人民銀行義烏市支行、義烏農(nóng)商銀行協(xié)同合作，創(chuàng)新性推出全國首筆基于跨境人民幣結(jié)算數(shù)據(jù)的“征信產(chǎn)品貿(mào)易融資”。
直擊商戶痛點(diǎn)，延伸貿(mào)易服務(wù)鏈條。對商戶而言，過去中小微企業(yè)面臨“凍卡”、收款難、融資難、融資貴等問題。1）今年公司上線了義支付產(chǎn)品，支持20種主流幣種收款、可根據(jù)實(shí)時匯率隨時提現(xiàn)、具備嚴(yán)格的反洗錢合規(guī)監(jiān)測體系，保障了商戶安全快速收款，并降低了收款過程中的手續(xù)費(fèi)、匯損、時間成本。2）目前公司征信產(chǎn)品落地，基于外貿(mào)企業(yè)的跨境人民幣結(jié)算數(shù)據(jù)，結(jié)合征信牌照與支付牌照兩大資源信息，為跨境電商等外貿(mào)主體構(gòu)建精準(zhǔn)畫像，為企業(yè)提供專屬的征信服務(wù)。該征信產(chǎn)品貿(mào)易融資的貸款利率為4.9%，較企業(yè)在該行其他貸款利率低2.7個百分點(diǎn)，較該行同類型企業(yè)信用貸款利率低1.1個百分點(diǎn)，有望進(jìn)一步解決企業(yè)融資難、融資貴的痛點(diǎn)。對公司而言，公司在收購了快捷通股權(quán)后形成了互聯(lián)網(wǎng)支付牌照、征信牌照、保理牌照的金融服務(wù)“三駕馬車”，向貿(mào)易全鏈條服務(wù)延伸，而目前支付、征信業(yè)務(wù)已有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，轉(zhuǎn)型步伐較快。
征信產(chǎn)品落地超預(yù)期，有望帶來新的利潤增長點(diǎn)。義支付Yiwu Pay自2023年2月21日正式上線以來，實(shí)現(xiàn)跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)客戶數(shù)1.1萬余戶，跨境清算資金超人民幣6億元。目前支付業(yè)務(wù)的盈利模式主要是賺取手續(xù)費(fèi)、匯差。征信產(chǎn)品的落地意味著義支付在原有的收入模式基礎(chǔ)上衍生出新的收入模式，即以結(jié)匯數(shù)據(jù)、貿(mào)易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，整合征信信息，向第三方商業(yè)銀行或自營類保理業(yè)務(wù)提供授信依據(jù)，收取服務(wù)費(fèi)用，通過數(shù)據(jù)變現(xiàn)。
義支付持續(xù)迭代，業(yè)務(wù)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。23年6月義支付推出印尼、韓國、菲律賓、歐盟、美國、墨西哥6種本地收款賬戶，支付效率得到提升，且支持的收款幣種數(shù)量從16種增加至20種。后續(xù)義支付將1）進(jìn)行全球主要國家和區(qū)域的牌照布局，提升產(chǎn)品服務(wù)能力，提高支付結(jié)算幣種數(shù)量，尤其迪拉姆、泰銖、巴西雷亞爾等與廣大中小微外貿(mào)經(jīng)營戶更相關(guān)的幣種；2）加強(qiáng)跨境通路建設(shè)，如支持多結(jié)換匯通道、多樣化多樣化貿(mào)易申報等；3）提供更豐富的定制化服務(wù)與增值工具，預(yù)計后續(xù)會上線資金鏈路可視化、經(jīng)營分析工具等。
投資建議：公司從以市場為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈往以Chinagoods平臺為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈擴(kuò)展，變現(xiàn)方式不斷拓寬。23H1公司凈利潤預(yù)計同比增長60-65%，新業(yè)務(wù)、新市場不斷帶來利潤增量，邏輯正在逐步兌現(xiàn)。我們預(yù)計2023-25歸母凈利潤26.6/27.1/28.0億元，對應(yīng)PE16.6/16.3/15.8X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：Chinagoods平臺發(fā)展不及預(yù)期；支付業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)相關(guān)專業(yè)人才儲備不及預(yù)期；義烏市場政策優(yōu)勢減弱風(fēng)險。
|
|
