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投資要點(diǎn)
　　本周重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績前瞻：業(yè)績前瞻驗(yàn)證了景區(qū)、酒店景氣度比較高，考慮基數(shù)因素，二季度報(bào)景區(qū)和酒店利潤端及營業(yè)端雙高增長，考慮股價預(yù)期先行，股價表現(xiàn)要結(jié)合估值、基本面及預(yù)期的變化。我們認(rèn)為從景氣度角度，基本面仍然表現(xiàn)較好，估值上部分企業(yè)萬德一致預(yù)期對應(yīng)2023年的PE和其他行業(yè)對比來看，沒有絕對估值低估優(yōu)勢，考慮部分板塊的成長性市場預(yù)期不高，對成長估值給予的較低，我們認(rèn)為主要還是結(jié)合景氣度變化、估值及中周期的成長性看景區(qū)和酒店的板塊行情。
　　OTA平臺數(shù)據(jù)顯示7月首周提前預(yù)定量大幅超過2019年同期70%，在暑期旺季中，親子游產(chǎn)品預(yù)訂量顯著增長，景區(qū)、酒店及餐飲等相關(guān)標(biāo)的受益顯著，拉長了營業(yè)周期；結(jié)合歷史財(cái)報(bào)，景區(qū)、酒店有望在暑期受益，建議關(guān)注景區(qū)預(yù)期上行標(biāo)的如天目湖、峨眉山A、黃山旅游等；百貨重點(diǎn)推薦重慶百貨、其他建議關(guān)注百聯(lián)股份、銀座股份等；酒店推薦首旅酒店，建議關(guān)注錦江酒店、君亭酒店、華住集團(tuán)、亞朵酒店。
　　酒店：上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期。錦江酒店:預(yù)計(jì)2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億到5.5億元。首旅酒店:預(yù)計(jì)2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.6至3億元；公司全部酒店RevPAR為147元，比上年同期上升66%。不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為163元，比上年同期上升72%。
　　景區(qū)：二季度國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境變化較大，旅游市場需求得以釋放，旅游板塊公司緊抓機(jī)遇調(diào)整營銷策略，積極開拓全國市場渠道，提升細(xì)分市場份額，板塊上多反應(yīng)。天目湖：預(yù)計(jì)2023H1實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.6到0.7億元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計(jì)2023H1歸母扣非凈利潤為0.57億到0.67億元。黃山旅游：2023H1凈利潤1.9億元到2.28億元，預(yù)計(jì)2023H1歸母扣非凈利潤為1.88億元到2.25億元。峨眉山：凈利潤約1.4億~1.5億元,變動幅度為:339.03%~356.1%。同慶樓：凈利潤約1.25億元~1.70億元,增加493.32%~702.78%。長白山：2023H1扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.12億元，與同比同期同比增長117.09%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)：根據(jù)文旅部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年H1國內(nèi)旅游總?cè)舜?3.84億，同比+63.9%，國內(nèi)旅游收入2.30萬億元，同比+95.9%。進(jìn)入7月，麗江日接待游客約17萬人次，瀘沽湖景區(qū)和束河古鎮(zhèn)每天平均接待游客1萬人左右。
　　建議關(guān)注標(biāo)的：景區(qū)：天目湖、峨眉山A、黃山旅游、九華旅游、長白山；酒店：首旅酒店、錦江酒店、君亭酒店、華住集團(tuán)；受益出行鏈百貨：重慶百貨、百聯(lián)股份、銀座股份等。
　　風(fēng)險提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)。