>> 浦銀國(guó)際-解讀中央促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重磅文件-230720
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
浦銀國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
金曉雯 |
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中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布民營(yíng)企業(yè)的支持政策，符合我們預(yù)期。7月19日晚間，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。早在7月初的報(bào)告（《中國(guó)延長(zhǎng)房地產(chǎn)金融支持政策和密集召開(kāi)企業(yè)座談會(huì)透露什么信號(hào)？》）中，我們就預(yù)測(cè)政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)的政策支持或升級(jí)，尤其在融資支持和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)管理上。從中央層面發(fā)布意見(jiàn)促民企發(fā)展實(shí)屬罕見(jiàn)，更不用說(shuō)文中對(duì)首次將民營(yíng)經(jīng)濟(jì)定位為推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的生力軍，體現(xiàn)了中央支持民企發(fā)展的堅(jiān)定決心?！兑庖?jiàn)》主要內(nèi)容包括：
1.全面增強(qiáng)民企融資支持?！兑庖?jiàn)》提出完善融資支持政策制度。健全銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保、券商等多方共同參與的融資風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)化分擔(dān)機(jī)制。支持符合條件的民企（小微企業(yè)）在債券市場(chǎng)融資，發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券、上市融資和再融資。推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)債券融資專項(xiàng)支持計(jì)劃擴(kuò)大覆蓋面。
2.打破市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘以確保公平競(jìng)爭(zhēng)。《意見(jiàn)》鼓勵(lì)支持參與國(guó)家重大戰(zhàn)略，包括：中西部和東北地區(qū)投資發(fā)展勞動(dòng)密集型制造業(yè)、裝備制造業(yè)和生態(tài)產(chǎn)業(yè)；推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，提供減碳技術(shù)和服務(wù)；鄉(xiāng)村振興以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。
3.支持提升科技創(chuàng)新能力?！兑庖?jiàn)》鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)根據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略需要和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)加大研發(fā)投入，尤其積極向核心零部件和高端制成品設(shè)計(jì)研發(fā)等方向延伸；培育一批關(guān)鍵行業(yè)民營(yíng)科技領(lǐng)軍企業(yè)、專精特新中小企業(yè)和創(chuàng)新能力強(qiáng)的中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群；并加大政府采購(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品力度等。
4.針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，依法規(guī)范和引導(dǎo)民營(yíng)資本健康發(fā)展。除了重申資本“紅綠燈”之外，《意見(jiàn)》特別提出要集中推出一批“綠燈”投資案例，并支持平臺(tái)企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)、拓展消費(fèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手。此意見(jiàn)或有助于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)企業(yè)更好地利用資本市場(chǎng)融資。
5.促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)人士健康成長(zhǎng)。《意見(jiàn)》提出培育和弘揚(yáng)企業(yè)家精神、全面構(gòu)建親清政商關(guān)系、依法保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益。在共同富裕思想提出以來(lái)，此意見(jiàn)有助于給民營(yíng)企業(yè)家派定心丸。
我們相信高規(guī)格的支持政策發(fā)布有利于恢復(fù)民營(yíng)企業(yè)信心，但還需后續(xù)更為具體的支持政策配合。民營(yíng)企業(yè)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)舉足輕重——貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)。然而，在經(jīng)歷了三年疫情以及對(duì)教培和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的治理，民企經(jīng)濟(jì)有所下滑：民營(yíng)企業(yè)的稅前利潤(rùn)率已經(jīng)低于銀行貸款加權(quán)平均利率（圖表1），民間投資累計(jì)同比6月已下滑到-0.2%（圖表2）。這在一定程度上也影響了年輕人的就業(yè)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月16-24歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率為21.3%。因此，支持民營(yíng)企業(yè)刻不容緩。本次政策的發(fā)布無(wú)疑給民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展派了一顆定心丸。完善融資支持、打破市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘以及支持提升科創(chuàng)能力有助于民企擴(kuò)大投資。此前，民營(yíng)企業(yè)相較國(guó)有企業(yè)普遍融資更為困難，融資成本更為高昂，更難獲得科研上的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼，更難參與到國(guó)家重大戰(zhàn)略的投資中。在中央文件的指引下，我們相信央行、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部以及國(guó)家金融監(jiān)督管理總局也會(huì)積極行動(dòng)，推出相應(yīng)的配套措施。我們之前預(yù)測(cè)的擴(kuò)大民企債券融資專項(xiàng)支持已經(jīng)兌現(xiàn)，其他潛在措施（定向中期借貸便利、窗口指導(dǎo)銀行貸款方向、定向稅費(fèi)優(yōu)惠等）也有可能在之后發(fā)布。尤其定向中期借貸便利可以在匯率受壓的情況下起到定向降息增加民企貸款以及降低融資成本的雙重目的。另外財(cái)政部也可能會(huì)推出針對(duì)民企研發(fā)費(fèi)用的稅費(fèi)優(yōu)惠。再加上該意見(jiàn)對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)家的相關(guān)表述，我們相信此次高規(guī)格的民企政策發(fā)布將有助于恢復(fù)民營(yíng)企業(yè)信心，但是仍需要更多更為具體的支持政策配合。如果缺乏其他配套措施的推出，政策對(duì)信心的提振作用或難持久。
投資風(fēng)險(xiǎn)：政策刺激或成效不及預(yù)期，房地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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