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周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2023年7月23日，本周ECI供給指數(shù)為50.62%，較上周回升0.07%；ECI需求指數(shù)為49.19%，較上周持平。從分項(xiàng)來(lái)看，ECI投資指數(shù)為49.60%，較上周回落0.01%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.36%，較上周回落0.01%；ECI出口指數(shù)為48.01%，較上周持平。
　　月度ECI指數(shù)：從7月份前三個(gè)周的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，ECI供給指數(shù)為50.54%，較6月回升0.09%；ECI需求指數(shù)為49.20%，較6月回落0.08%。從分項(xiàng)來(lái)看，ECI投資指數(shù)為49.61%，較6月回落0.22%；ECI消費(fèi)指數(shù)為49.36%，較6月回升0.04%；ECI出口指數(shù)為48.04%，較6月回落0.05%。從ECI指數(shù)來(lái)看，7月工業(yè)生產(chǎn)景氣度環(huán)比呈現(xiàn)持續(xù)修復(fù)的態(tài)勢(shì)，同比增速或較6月份出現(xiàn)小幅回升；而需求端來(lái)看，地產(chǎn)投資和基建投資仍整體較為低迷，投資端或?qū)⒀永m(xù)小幅回落；出口層面，6月份出口數(shù)據(jù)仍舊延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)且對(duì)主要貿(mào)易伙伴出口均轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計(jì)三季度出口壓力仍相對(duì)較大。
　　 ELI指數(shù)：截止2023年7月23日，本周ELI指數(shù)為0.47%，較上周回升0.17%。“寬信用”隱現(xiàn)傳統(tǒng)抓手、城中村改造或不是棚改2.0。7月21日國(guó)常會(huì)通過(guò)《關(guān)于在超大特大城市積穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將城中村改造和保障性住房建設(shè)結(jié)合起來(lái)，這是對(duì)4月28日中央政治局會(huì)議精神的實(shí)質(zhì)性落地。由于從2008年以來(lái)，每一輪信用擴(kuò)張周期的主導(dǎo)機(jī)制均是房地產(chǎn)，城中村改造掀起了市場(chǎng)對(duì)重新依靠房地產(chǎn)撬動(dòng)信用擴(kuò)張的想象，但是綜合4月份至7月份的會(huì)議信息，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，本輪城中村改造或不會(huì)是2015年至2016年棚改貨幣化的“棚改2.0”版本。6月份召開(kāi)的陸家嘴論壇上，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤表示“強(qiáng)化對(duì)投資的融資保障，支持超大特大城市城中村改造和‘平急兩用’公共基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)”，銀行貸款和債券融資或繼續(xù)加力保障、配合房地產(chǎn)新型發(fā)展模式。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情“復(fù)陽(yáng)”對(duì)經(jīng)濟(jì)造成擾動(dòng)；貨幣政策變動(dòng)不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。