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投資要點
　　事件：公司公告預計23H1實現(xiàn)營收約250億，同比+8.3%；實現(xiàn)歸母凈利21億元，同比+27.1%；扣非歸母凈利17.7億元，同比+23.5%；其中Q2約實現(xiàn)營收158億，同比+30.7%；實現(xiàn)歸母凈利約15.8億元，同比+83.9%；扣非歸母凈利14.7億元，同比+102%，符合預期。
　　市場改善+產品升級，Q2利潤歷史新高。公司Q2營收高增長主要系新興市場經(jīng)濟環(huán)境改善、公司持續(xù)開拓新市場及產品升級，總體出貨量增長。同時受益于產品結構升級及成本優(yōu)化，毛利率有所增加。反應至凈利率，公司Q2凈利率達到10%，歷史新高，此前季度最高為9.0%；Q2歸母凈利也創(chuàng)下歷史最高的15.8億，此前最高為11.5億。
　　手機有望延續(xù)增長，AI打開成長空間。從驅動Q2業(yè)績增長幾個因素看，非洲食品價格指數(shù)環(huán)比繼續(xù)回落，耐用品市場環(huán)境有望繼續(xù)改善；隨著新機周期的深入，高規(guī)格和高附加值機型占比進一步提升增加利潤率；AI浪潮下，手機作為目前最普及的移動終端不會錯過AIGC的賦能機遇，公司基于硬件入口有望充分受益AI帶來的產業(yè)增量。
　　投資建議：預計2023-2025年實現(xiàn)收入598/722/815億元，實現(xiàn)歸母凈利潤46.9/58.8/70.5億元，以7月26日市值對應PE分別為22/17/14倍，維持“買入”評級
　　風險提示：市場需求不及預期、市場競爭加劇、新品發(fā)布不及預期