>> 申萬宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
王勝,林麗梅,劉雅婧 |
| 下載權限： |
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本期投資提示：
一、A股本周估值
1）指數及板塊估值比較：
A股整體PE為17.8倍，處于歷史38%分位；
上證50指數PE為10.1倍，處于歷史37%分位；
中證500指數PE為23.3倍，處于歷史17%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數PE為31.9倍，處于歷史4%分位；
中證1000指數PE為36.0倍，處于歷史31%分位；
國證2000指數PE為44.9倍，處于歷史50%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數相對于滬深300的PE為2.7倍，處于歷史2%分位。
2）行業(yè)估值比較：
PE估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：房地產、商貿零售、社會服務、紡織服飾、生物制品、計算機（光學光電子、軟件開發(fā)）、游戲；
PB估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：無；
PE\PB均在歷史百分15%分位以下的行業(yè)：銀行、能源金屬、航運港口、物流。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：上游：本周多晶硅料價格上漲2.8%，多晶硅價格上漲2.9%。短期而言，部分硅料廠可能在限電的影響下供給將受到一定影響，同時硅料庫存也在逐漸消化，短期硅料價格或有上行動力，但中長期而言，硅料的新增產能仍將在三季度持續(xù)釋放，供給端的壓力依然存在。中游：本周硅片價格續(xù)漲1.8%。下游：本周電池片價格續(xù)漲1.6%。隨著前期硅料、硅片價格在大幅下跌后開始企穩(wěn)回升，終端采購開始回暖，近期供貨較為緊張，電池片企業(yè)開工意愿上行。本周組件價格降幅收窄至-0.8%，組件端市場博弈依然明顯。
電池：鈷、鎳：本周鈷、鎳價格分別下跌0.9%和1.1%。鋰：本周六氟磷酸鋰、碳酸鋰和氫氧化鋰價格跌幅分別收窄至-2.0%、-3.3%和-3.2%。當前鋰鹽供應相對寬松（鹽湖提鋰產量增加），而下游仍以觀望為主，采購意愿不足，上下游博弈持續(xù)，預計短期內鋰鹽價格仍以震蕩運行為主。本周三元811型正極材料價格保持不變，磷酸鐵鋰正極材料價格下跌1.1%。
新能源車：據乘聯會統計，2023年7月1日-23日，乘用車市場零售112.2萬輛，同比去年同期增長2%，較上月同期下降7%。其中，新能源車市場零售44.2萬輛，同比去年同期增長23%，較上月同期下降2%。7月是車市淡季，高溫天氣制約消費者到店購車，但地方刺激政策和價格讓利仍大，消費者觀望情緒有所減弱，需求顯示韌性。
2）地產鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現貨價格續(xù)漲1.1%，螺紋鋼期貨價格續(xù)漲0.7%。成本端：本周鐵礦石價格下跌2.0%。供給端：據中鋼協數據估算顯示，2023年7月中旬全國日產粗鋼303.94萬噸、環(huán)比增長0.27%。
需求端：2023年6月份制造業(yè)和基建雖繼續(xù)保持增長，但增速有所回落，同時房地產業(yè)投資增速繼續(xù)下滑，疊加近期北方高溫以及南方梅雨天氣持續(xù)，下游開工受到影響，需求承壓?？傮w而言，鋼鐵目前依然呈現“供需兩弱”格局。但7月21日國務院頒發(fā)《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》和24日政治局會議的穩(wěn)地產需求，在政策端為鋼價上行提供了“強預期”，后續(xù)重點關注下游需求變化。
建材：水泥：本周全國水泥價格指數續(xù)跌1.0%，相比于去年同期而言，水泥價格跌超20%。除淡季的季節(jié)性原因外，下游地產新開工持續(xù)低迷也是本輪水泥行情低迷的重要原因。玻璃：本周玻璃期貨結算價下跌1.7%，7月中旬浮法平板玻璃價格回升0.1%。近期市場交易情緒略有好轉，補庫較為積極，但總體而言仍以剛需補庫為主。預計后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)推進，短期內建材類商品價格有望止跌企穩(wěn)。
3）消費
豬肉：據農業(yè)農村部監(jiān)測，7月28日，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格較上周上漲2.3%，據中國養(yǎng)豬網數據顯示，本周生豬價格上漲9.3%。供給端：近期市場隨著豬價上漲，養(yǎng)殖戶惜售壓欄，生豬價格波動上行。但長期看，市場供應依然寬松。據農業(yè)農村部監(jiān)測數據，6月末全國能繁母豬存欄量4296萬頭，比4100萬頭的正常保有量高4.8%，仍處于生豬產能調控綠色合理區(qū)域的上線。上半年生豬出欄3.8億頭，同比增長2.6%；豬肉產量3032萬噸，同比增長3.2%，市場供應處于近年來的高位。需求端：近期夏季高溫天氣持續(xù)，終端需求疲軟。但在政策接連刺激下，短期內預計豬價預計震蕩運行，下半年重點關注去產能進程，但長期看“供大于求”背景難以支撐價格長期上行。
農產品：玉米：本周玉米價格小幅下跌0.1%，玉米淀粉續(xù)跌0.7%。小麥、大豆：本周價格分別上漲0.1%和0.5%。
4）周期
有色金屬：宏觀方面，1）當地時間7月26日，美聯儲召開聯邦公開市場委員會（FOMC）議息會議并公布聲明，加息25BP至5.25-5.50%，符合市場預期；鮑威爾在記者會上表示9月加息具備可能性，但仍需根據CPI等經濟數據決定；鮑威爾重申2023年不降息，且美聯儲員工不再預測經濟將陷入衰退。2）當地時間7月27日，美國經濟分析局（BEA）公布的23Q2實際GDP同比2.6%，環(huán)比0.6%，大超市場預期，美國2023年經濟較強但明年仍存在“硬著陸”風險。貴金屬：本周黃金價格小幅下跌0.3%，白銀價格續(xù)跌1.4%。
工業(yè)金屬：本周LME銅、鋁、鉛
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