>> 國海證券-8月月報：夢回519，或迎“改革牛”-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 2172KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡國鵬,袁稻雨 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
1、5月以來預(yù)期現(xiàn)實雙弱的環(huán)境迎來破局，預(yù)期轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵在于改革的加力，在資本市場和實體經(jīng)濟上均有看點，市場有望重現(xiàn)改革牛，類似于1999年和2014年。
2、弱經(jīng)濟下指數(shù)牛的演繹，1999年519行情背景是改革與科技熱潮，直接催化是關(guān)于股市發(fā)展的八點意見，主線是網(wǎng)絡(luò)科技；2014年下半年行情背景是改革與寬松，直接催化是新國九條，主線是大藍籌。
3、經(jīng)濟有望筑底反彈，庫存周期對經(jīng)濟有支撐。需求端低點已過，金九銀十決定恢復(fù)斜率。海外緊縮收尾，美聯(lián)儲9月暫停加息的概率較大，后續(xù)人民幣貶值壓力有望進一步緩和，三季度國內(nèi)貨幣與信用“雙寬”可期。
4、年中政治局會議夯實政策底，亮點在于地產(chǎn)、就業(yè)和資本市場三個方面，首次提及活躍資本市場，更多提振A股信心舉措可期，包括降低交易端成本、吸引各類型資金入場、更好匹配實體經(jīng)濟融資需求三個維度。
5、尋找積極因素，布局進攻品種，券商+中特估+TMT。券商是活躍資本市場最為受益的領(lǐng)域；中特估后續(xù)催化將明顯增多，包括國企改革方案發(fā)布、第三屆一帶一路峰會、三中全會等。8月首選行業(yè)為非銀金融、建筑裝飾、電子。
風險提示：流動性收緊超預(yù)期，經(jīng)濟失速下行，中美摩擦加劇，疫情超預(yù)期惡化、相關(guān)標的公司未來業(yè)績的不確定性等
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