久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

7月A股市場顯著反彈，日均成交金額仍處低位。7月滬深300指數(shù)/上證綜指分別上漲4.5%/2.8%；1-7月上證綜指/中證500/滬深300分別較年初上漲6.5%/3.8%/3.7%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.7%。7月股票日均成交金額8500億（人民幣，下同），為年內(nèi)次低水平，1-7月累計(jì)為9300億元，同比下降5%。2022年6-8月日均成交金額均超過1萬億，形成較高可比基數(shù)。7月兩融余額較年初略增2%，環(huán)比下降1%。
　　IPO發(fā)行放緩，債券發(fā)行量增速提升。（按上市日計(jì)算）7月IPO募資額為380億，低于2季度各月；1-7月IPO募資額同比下降29%，高基數(shù)上降幅呈收窄趨勢，我們預(yù)計(jì)全年IPO募資額為5000億左右，同比下降15%。上半年債券發(fā)行量同比上升11%，增長主要來自同業(yè)存單、國債及政策銀行金融債，地方債發(fā)行規(guī)模則同比下降12%。
　　新發(fā)基金份額仍處歷史低位，且以債券基金為主，北向資金顯著流入。7月新發(fā)基金份額為238億份，處于歷史低位，且以債券基金為主。2020-21年平均每月新發(fā)基金份額為2500億份，2022年為1200億份，2023年上半年不到900億。7月北向資金凈流入470億，集中在中央政治局會(huì)議后的五個(gè)交易日，凈流入規(guī)模僅低于1月，為年內(nèi)次高水平。7月末外資持股占A股流通市值比重為3.4%，年初以來呈下降趨勢，環(huán)比小幅回升。
　　行業(yè)新聞：7月24日中央政治局會(huì)議提出活躍資本市場，提振投資者信心，證監(jiān)會(huì)宣布從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，我們預(yù)計(jì)投資端側(cè)重引入長期資金，融資端科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級市場動(dòng)態(tài)平衡，交易端側(cè)重降低交易費(fèi)率。證券板塊將充分受益監(jiān)管活躍資本市場的舉措。
　　維持行業(yè)同步評級。我們預(yù)計(jì)上市券商上半年盈利同比增長20%左右，增長主要來自自營投資收益同比提升。目前A股證券行業(yè)指數(shù)市凈率為1.32倍，為過去五年33%歷史分位，行業(yè)估值在當(dāng)前水平上進(jìn)一步提升仍需等待政策持續(xù)落地，維持行業(yè)同步評級，頭部券商仍將保持領(lǐng)先競爭優(yōu)勢，維持華泰（6886 HK）、中信（6030 HK）的買入評級；同時(shí)建議關(guān)注自營投資具備彈性的券商，如東方證券（3958 HK/未評級）。