>> 交銀國際-醫(yī)藥行業(yè)周報：醫(yī)療反腐加碼，合規(guī)龍頭藥／械企影響有限，長期利好創(chuàng)新藥／創(chuàng)新器械-230802
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
領先 |
作者： |
李柳曉,丁政寧 |
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行情回顧：本周（0726-0801）恒生指數(shù)上漲3.3%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)上漲3.1%，在12個指數(shù)行業(yè)中排名第3位。醫(yī)療保健行業(yè)跑輸大市，醫(yī)療保健提供商與服務（+2.4%）、生命科學工具和服務（-2.3%）、醫(yī)療保健技術（+1.9%）、醫(yī)療保健設備與用品（+1.4%）、制藥（+1.4%）、生物科技（-0.3%）。
醫(yī)藥反腐再加碼，廉政建設成為各部門工作的重點。7月24日，多部門聯(lián)合發(fā)布《關于印發(fā)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2023年下半年重點工作任務的通知》，其中提到全面加強醫(yī)藥領域綜合監(jiān)管。7月28日，紀檢監(jiān)察機關配合開展全國醫(yī)藥領域腐敗問題集中整治工作動員部署視頻會議在北京召開，部署為期一年的全國醫(yī)藥領域腐敗問題集中整治工作。會議指出要堅持受賄、行賄一起查，集中力量查處一批醫(yī)藥領域腐敗案件，包括不合理的學術贊助。近期，廣東、廣西和浙江等省市的醫(yī)療機構已相繼印發(fā)通知，稱將加強反腐自查力度，清退、糾正不合理的報酬和回扣等問題。
新版藥物臨床技術指導出臺，更加強調以患者為中心。2023年7月27日，CDE發(fā)布三份藥物臨床試驗相關的技術指導原則，對于新藥臨床試驗的設計與實施要求進一步提高。具體來看，1）新版技術指導原則適用的藥物類型更廣泛，抗癌藥之外，自免、減重等藥物領域都將適用。2）指出前瞻性選擇對照組。建議在結合患者體驗數(shù)據(jù)，選擇當前臨床實踐中最佳且可及的治療的基礎上，關注其他可用治療，評估未來一段時間內治療需求的動態(tài)變化，前瞻性地選擇對照組；3）若在臨床試驗開展過程中，目標適應癥的標準治療發(fā)生變化，應及時告知受試者，保障受試者充分了解其它可選擇的治療手段，并保障受試者自主選擇是否退出試驗的權利。
投資啟示：今年以來，醫(yī)療領域反腐力度較以往更嚴格，市場對個別公司有所擔憂。但是，龍頭上市藥企/械企在過去多輪反腐行動的監(jiān)督和懲戒下，已經將合規(guī)運營放在首要位置、形成了相對符合監(jiān)管要求的銷售管理系統(tǒng)。因此我們認為，短期內本輪反腐將打擊、清退部分運營不合規(guī)的企業(yè)，但對合規(guī)較嚴格的龍頭藥企和械企來說影響有限；長期來看，這將進一步扭轉醫(yī)藥行業(yè)重銷售、輕學術的現(xiàn)狀，減少不合理競爭，促使真正具有創(chuàng)新性的產品脫穎而出，利好創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械行業(yè)的健康發(fā)展。
投資風險：政策風險、利率及融資環(huán)境變化、地緣政治局勢變動
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