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今日焦點(diǎn)
　　醫(yī)藥行業(yè)
　　2Q23機(jī)構(gòu)持倉(cāng)觀察：A股醫(yī)藥持續(xù)獲增持，港股內(nèi)外資分歧較大   評(píng)級(jí):領(lǐng)先
　　李柳曉, PhD    [email protected]
　　A股醫(yī)藥–內(nèi)外資持續(xù)增持。化學(xué)制劑、血制品、中藥等疫情后業(yè)績(jī)彈性較大的子板塊獲公募基金加倉(cāng)較多，而外資則聚焦基本面穩(wěn)健、估值具吸引力的醫(yī)藥流通和零售板塊。
　　港股醫(yī)藥–內(nèi)外資分歧加劇。子板塊中，估值相對(duì)便宜、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健的疫苗、CXO、化學(xué)制劑、分銷/流通、生物藥等獲港股通增持較多，而診斷服務(wù)和中藥獲外資增持。
　　投資啟示：我們認(rèn)為未來(lái)醫(yī)藥板塊仍有較大機(jī)會(huì)吸引資金回流，但受外部環(huán)境影響更大、外資倉(cāng)位更高、流動(dòng)性更弱的港股醫(yī)藥或許在短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)略高。我們建議重點(diǎn)關(guān)注：1）目前基本面穩(wěn)健但被明顯低配的疫苗、流通、生物藥等，以及2）雖然近期被超配/減持但基本面有邊際改善趨勢(shì)、估值具吸引力的子板塊和個(gè)股，例如2Q業(yè)績(jī)/新簽訂單有改善趨勢(shì)的個(gè)別CXO公司。