>> 安信證券-機器人行業(yè)跟蹤點評：多家商業(yè)巨頭入局，人形機器人產(chǎn)業(yè)化提速-230810
| 上傳日期： |
2023/8/10 |
大小： |
1150KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
郭倩倩 |
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新玩家不斷涌入，多家商業(yè)巨頭入局，機器人行業(yè)備受矚目
機器人成長前景明確，發(fā)展空間廣闊，此前已有多家海內外巨頭入局。自2021年起，特斯拉、波士頓動力、本田、Engineered Arts、1XTechnologies等海外企業(yè)紛紛發(fā)布了人形機器人產(chǎn)品或其迭代產(chǎn)品；國內企業(yè)優(yōu)必選、達闥機器人、小米、傅里葉智能、純米科技亦逐步進行產(chǎn)品首發(fā)及更新。風投企業(yè)軟銀集團創(chuàng)始人孫正義亦在今年6月股東大會中表示出對AI革命的強烈興趣。微軟旗下OpenAI于2023年3月領投挪威人形機器人公司1XTechnologies。
近期，機器人行業(yè)關注度日益提升，多家企業(yè)密集公布了各自在機器人領域的規(guī)劃及最新進展，其中不乏新入局的商業(yè)巨頭。
?、倜缊F布局機器人業(yè)務：2023年7月26日，美團成員漢海信息技術成立了成都海騎科技公司，主要業(yè)務方向包含智能機器人研發(fā)。美團近年來在機器人多個細分領域實現(xiàn)布局。2021年底通過產(chǎn)業(yè)基金美團龍珠領投康諾思騰，進軍醫(yī)療機器人；2022年11月，成立深圳市美團機器人研究院；2023年6月收購光年之外，開始布局大語言模型。
?、诠雀柰瞥鰬糜跈C器人領域的AI模型：2023年7月28日，谷歌DeepMind宣布推出應用于機器人領域的新產(chǎn)品——RoboticsTransformer 2（RT-2）AI模型。RT-2是一種全新的“視覺-語言-行動”（VLA）模型，基于Transformer模型，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)上的文本和圖像進行訓練，直接指示機器人執(zhí)行動作。2023年5月，谷歌在Google I/O大會上發(fā)布了最新的PaLM 2模型。
?、鄹５聶C器人拓展人形機器人產(chǎn)品：2023年8月1日，四川福德機器人公告擬投資7,000萬元設立全資子公司廣東省天鏈機器人，在珠海市富山工業(yè)園自建廠房用于公司人形機器人產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，同時增設一條15萬臺產(chǎn)能的諧波減速機生產(chǎn)線。福德以諧波減速機為基礎產(chǎn)品，發(fā)展商用民用協(xié)作機器人與機械臂，計劃2023年下半年開始推廣，兩年實現(xiàn)人形機器人產(chǎn)品化。
④三星電子進軍機器人市場：2023年8月4日，BusinessKorea報道三星電子開始制定進軍機器人市場的戰(zhàn)略，由設備體驗（DX）部門主導,并預計將于10月舉行的2023年三星技術日上推出其“Semicon人形機器人”計劃。
人形機器人成長性明確，長期價值量有望超電動車
據(jù)高盛預測，在技術得到革命性突破的理想情況下人形機器人2025-2035年銷量CAGR可達94%，2035年市場規(guī)模達1540億美元。若參照電動汽車發(fā)展歷程，則樂觀情況下人形機器人2025-2035年銷量CAGR可達59%。從勞動力替代角度來看，人形機器人在兩年投資回報期情形下將逐步實現(xiàn)從B端至C端的量產(chǎn)推廣。Tesla CEO馬斯克在今年5月股東大會中指出長期維度人形機器人價值將超過電動車。我們認為中國制造企業(yè)有望憑借明顯的成本優(yōu)勢在人形機器人硬件產(chǎn)業(yè)鏈上獲得受益機會。
關節(jié)成本占比過半，關注高價值量零部件環(huán)節(jié)
根據(jù)Tesla數(shù)據(jù)，我們假設Optimus將分別使用14個旋轉執(zhí)行器、14個直線執(zhí)行器和12個手部執(zhí)行器。據(jù)我們此前機器人系列報告四中的測算，結合對零部件的選型和價格預期，Optimus制造成本約2.25萬美金，其中關節(jié)執(zhí)行器總成本占比達51.42%，旋轉關節(jié)、線性關節(jié)、手部關節(jié)占比分別達20.87%、22.41%和8.13%。價值量占比較高的零部件環(huán)節(jié)包括無框力矩電機（10.34%）、行星滾柱絲杠（9.85%）、力矩傳感器（7.51%）、諧波減速器（5.91%）、編碼器（5.54%）、空心杯電機（4.43%）、軸承（3.02%）。
相關受益企業(yè)：根據(jù)成本分析，執(zhí)行器中成本占比較高的部件主要是電機、絲杠及減速器等，建議關注：①執(zhí)行器：【拓普集團】、【三花智控】；②空心杯電機：【鳴志電器】、【鼎智科技】；③無框力矩電機：【步科股份】、【禾川科技】、【匯川技術】；④滾珠絲杠：【秦川機床】、【江蘇雷利】、【鼎智科技】、【恒立液壓】、【貝斯特】。⑤諧波減速器：【綠的諧波】、【雙環(huán)傳動】。⑥行星減速器：【中大力德】、【通力科技】。
風險提示：機器人推廣不及預期、市場競爭加劇、產(chǎn)品迭代不及預期、政策風險、測算具有主觀性。
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