>> 東海證券-宏觀周報(bào)：價(jià)格信號(hào)，酒店出行、票房、新船等景氣水平較好-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉思佳,胡少華 |
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核心觀點(diǎn)：價(jià)格可以反映供求關(guān)系，也可以在一定程度上反映一個(gè)產(chǎn)業(yè)的景氣水平。從價(jià)格水平來(lái)看，酒店出行、票房、新船等細(xì)分行業(yè)景氣水平較好，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)格總體仍處于低位，新興產(chǎn)業(yè)價(jià)格仍低，但數(shù)量水平較高。從具體產(chǎn)業(yè)來(lái)看，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)較好，旅游出行相關(guān)價(jià)格上漲明顯，影院票房明顯高增；制造業(yè)方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)仍處于相對(duì)低位，反映需求仍明顯不足；新興產(chǎn)業(yè)方面，前期供給增加較快的光伏等新能源產(chǎn)業(yè)價(jià)格仍處低位，但產(chǎn)量銷量較高，電子產(chǎn)業(yè)中大尺寸電視面板價(jià)格回升較明顯。
服務(wù)業(yè)價(jià)格：酒店出行、影院價(jià)格較好。7月CPI顯示服務(wù)消費(fèi)相對(duì)較好。7月核心CPI環(huán)比0.5%，服務(wù)CPI環(huán)比0.8%，均為近幾年同期最高，明顯高于季節(jié)性。旅游方面：國(guó)內(nèi)航班恢復(fù)較好，酒店價(jià)格上漲明顯。由于國(guó)際航班尚未恢復(fù)到2019年疫情以前水平，積壓的出行需求仍在持續(xù)釋放，疊加暑期旺季效應(yīng)，服務(wù)業(yè)相關(guān)旅游、機(jī)票、景點(diǎn)價(jià)格都出現(xiàn)明顯回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月飛機(jī)票、旅游和賓館住宿價(jià)格分別上漲26.0%、10.1%和6.5%。從量上來(lái)看，以民航局公布的旅客運(yùn)輸量來(lái)看，國(guó)內(nèi)航線自4月以來(lái)已完全恢復(fù)至疫情前水平以上，6月恢復(fù)至2019年同期水平的106.9%。從酒店價(jià)格來(lái)看，8月6日當(dāng)周海南五星級(jí)酒店雙標(biāo)消費(fèi)平均價(jià)格為899.7元，明顯高于2019年水平，高端酒店的表現(xiàn)相對(duì)更好。上海星級(jí)飯店客房平均房?jī)r(jià)6月均值為767元，今年以來(lái)首次高于2019年水平。江蘇星級(jí)酒店平均房?jī)r(jià)6月均值為403.9元，明顯高于2019年同期的351.6元。限額以上餐飲恢復(fù)更好，可能與漲價(jià)有關(guān)。限上6月已經(jīng)回復(fù)至2019年同期水平的143.8%，限額以下為110.3%。影院量?jī)r(jià)齊升。從觀影表現(xiàn)來(lái)看，7月全國(guó)電影票房收入87.17億元，遠(yuǎn)高于疫情前2019年同期的57.07億元。高增的票房收入背后支撐的是觀影人次以及平均票價(jià)的雙增，7月觀影人次2.12億人，平均票價(jià)41.1元，均高于2019-2022年同期水平。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)格：新船價(jià)格較好，多數(shù)建材產(chǎn)品位于相對(duì)低位。水泥方面，截至8月11日，我國(guó)建筑工程常用的PO42.5水泥全國(guó)均價(jià)為333元/噸，較今年4月高點(diǎn)已回落約25%。分區(qū)域來(lái)看，近1個(gè)月各地水泥價(jià)格走勢(shì)有所分化。其中，受近期高溫天氣影響，西南地區(qū)電力供給可能偏緊，企業(yè)生產(chǎn)成本有所抬升，導(dǎo)致7月以來(lái)西南地區(qū)水泥價(jià)格明顯上揚(yáng)。鋼材方面，螺紋鋼期貨價(jià)格2021年5月高點(diǎn)為6000元/噸以上，今年6月降至階段性低點(diǎn)后有所回暖，目前在3700元/噸左右。玻璃方面，5月低點(diǎn)以來(lái)價(jià)格有所上行，一方面可能由螺紋鋼期貨于夏季極端天氣頻發(fā)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)供給端有所擔(dān)憂。另一方面，玻璃需求與地產(chǎn)竣工端相關(guān)性較強(qiáng)，“保交樓”支持下竣工面積增速較高，帶動(dòng)價(jià)格有所上漲。船舶方面，2021年以來(lái)全球新船價(jià)格整體上行。其中，6月油船價(jià)格同比2021年同期上漲近3成。
新興產(chǎn)業(yè)價(jià)格：大尺寸面板價(jià)格較好。新能源方面，7月以來(lái)碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下行，截至8月10日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格24.7萬(wàn)元/噸，環(huán)比7月下降約10%。受上游原材料價(jià)格回落影響，電池正極材料價(jià)格有所下跌。光伏方面，受上游產(chǎn)能投放推動(dòng)，今年以來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體趨于下行。7月至今，上游硅料環(huán)節(jié)價(jià)格止跌企穩(wěn)，中游單晶PERC電池片價(jià)格止跌，組件價(jià)格則繼續(xù)回調(diào)。電子方面，DRAM價(jià)格近1個(gè)月較為平穩(wěn)，降勢(shì)較去年同期有所減緩；閃存價(jià)格自5月下旬以來(lái)基本不變。電視面板價(jià)格今年以來(lái)整體保持上漲趨勢(shì)，其中大尺寸電視面板價(jià)格漲幅明顯高于小尺寸。此外，4月以來(lái)液晶面板顯示模組出口數(shù)量持續(xù)攀升，7月同比增長(zhǎng)9.2%；出口均價(jià)基本穩(wěn)定。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；海外金融事件風(fēng)險(xiǎn)。
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