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短焦3個(gè)月：交易型選手、經(jīng)濟(jì)承壓、科技+紅利防御
　　1）Q3經(jīng)濟(jì)或承壓，弱經(jīng)濟(jì)影響市場(chǎng)情緒，政策從預(yù)期轉(zhuǎn)向落地執(zhí)行；
　　2）風(fēng)格蹺蹺板已現(xiàn)，弱經(jīng)濟(jì)背景下TMT、紅利風(fēng)格占優(yōu)，適合交易型選手；
　　3）4、7月政治局會(huì)議均提AI，地方政府已出現(xiàn)共振；
　　4）配置方向：AI方向，重點(diǎn)關(guān)注算力中心（算力芯片、光模塊、AI服務(wù)器、溫控、IDC）；紅利高股息（公路港口、火電公用、紡服、出版）。
　　中焦6個(gè)月：公募年內(nèi)考核，籌碼博弈加強(qiáng)，順周期+券商
　　1）看未來(lái)3個(gè)月經(jīng)濟(jì)或承壓，看未來(lái)6個(gè)月，基本面右側(cè)信號(hào)明確：政策成效疊加Q4從去庫(kù)轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫(kù)；
　　2）公募籌碼結(jié)構(gòu)不均衡，衰退配置組合面臨復(fù)蘇的“向上風(fēng)險(xiǎn)”。23年存量市場(chǎng)下的籌碼博弈只會(huì)更強(qiáng)；
　　3）順周期低庫(kù)存低估值高賠率，推薦工業(yè)金屬（鋁、銅）、化工（輪胎、化纖）、鋼鐵、工程機(jī)械、紡服；
　　4）券商：有望出現(xiàn)券商黃金賽點(diǎn)行情，主根基是近十年機(jī)構(gòu)籌碼新低、估值低位，政策上行風(fēng)險(xiǎn)下的籌碼博弈；
　　長(zhǎng)焦12個(gè)月：險(xiǎn)資中長(zhǎng)線資金，中美庫(kù)存共振向上，增配滬深300
　　1）未來(lái)12個(gè)月內(nèi)有望迎來(lái)中美共振補(bǔ)庫(kù)，美國(guó)庫(kù)存正加速去化，制造商庫(kù)存或提前見(jiàn)底；
　　2）庫(kù)存底一般對(duì)應(yīng)十年期國(guó)債收益率底部；
　　 3）險(xiǎn)資權(quán)益?zhèn)}位存在上行空間，滬深300為代表的大盤價(jià)值成長(zhǎng)更優(yōu)；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　疫情反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；海外疫情反復(fù)，可能對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及國(guó)內(nèi)出口造成影響；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)。