>> 東方金誠-8月16日國務院第二次全體會議要點解讀-230816
| 上傳日期： |
2023/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
王青,馮琳 |
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事件：國務院總理李強8月16日主持召開國務院第二次全體會議，深入貫徹習近平總書記關于當前經濟形勢和經濟工作的重要講話精神，全面落實黨中央決策部署，對做好下一步工作進行再部署、再推進，確保完成全年目標任務，扎實推動高質量發(fā)展。
對此我們做如下要點解讀：
剛剛發(fā)布的7月消費、投資、工業(yè)生產等宏觀數據顯示，當前宏觀經濟保持復蘇勢頭，但復蘇力度還在延續(xù)二季度以來的偏弱態(tài)勢，其中外需下滑較快、房地產行業(yè)仍在低位運行、整體消費和投資信心較低等方面尤其值得重點關注。
我們認為，在這一背景下，本次會議釋放了加快推動穩(wěn)增長政策落地，以及有可能出臺力度更大的穩(wěn)增長措施的信號。這意味著繼8月15日央行超預期下調政策利率后，接下來財政政策在促消費、擴投資方面也將顯著加力，房地產行業(yè)政策會加快調整。這是當前改善市場預期、推動經濟復蘇動能轉強的關鍵，也將切實增強宏觀政策的協(xié)同性。
本次會議強調要“提振大宗消費”。接下來各地會加快落實國務院辦公廳轉發(fā)國家發(fā)展改革委《關于恢復和擴大消費的措施》，通過更大力度的稅費減免、以及發(fā)放較大規(guī)模消費券等方式，著力促進汽車、電子產品和家居消費，扭轉當前商品消費增速偏低的勢頭。
會議要求“調動民間投資積極性，扎實做好重大項目前期研究和儲備”，主要指向要加快落實近期出臺的促進民間投資各項措施，同時發(fā)揮好基建投資在逆周期調控過程中的關鍵作用。我們預計，各地接下來會出臺促進民間投資的定量考核措施，而8月和9月地方政府專項債發(fā)行節(jié)奏也會顯著加快，有可能在9月發(fā)完；同時將繼續(xù)發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用，為基建投資提供充分的資金保障。我們預計，短期內基建投資增速有可能由降轉升，進而在逆周期調控過程中發(fā)揮中流砥柱作用。另外，預計四季度政策性開發(fā)性金融工具額度還有可能上調，規(guī)模將在3000億左右。
會議強調，“要著力構建現代化產業(yè)體系，加快用新技術新業(yè)態(tài)改造提升傳統(tǒng)產業(yè)，大力推進戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群發(fā)展，全面加快制造業(yè)數字化轉型步伐。”這意味著接下來制造業(yè)投資將獲得更大力度的政策支持。這將抵消外需走弱、PPI負增及企業(yè)利潤下滑帶來的影響，推動三季度制造業(yè)投資增速由降轉穩(wěn)。這也體現了當前逆周期調控政策精準發(fā)力，兼顧長遠的政策取向。
“要著力防范化解重大風險，有力有序有效推進重點領域實質性化險”，重點指向房地產領域；而且與此前相比，要求更加明確具體。下一步房地產行業(yè)政策調整步伐將顯著加快，其中包括在8月MLF利率下調15個基點后，21日5年期LPR報價將更大幅度下調（我們預計有可能在20至25個基點），進而引導新發(fā)放居民房貸利率更大幅度下行，同時在引導存款利率下行的基礎上，較快下調存量居民房貸利率，以及進一步放松一線城市限購限貸等。以上措施將釋放房地產支持政策明顯加碼信號，是當前扭轉樓市預期，推動房地產行業(yè)盡快實現軟著陸的關鍵，對下半年穩(wěn)增長和防風險都具有重要意義。
我們判斷，伴隨穩(wěn)增長政策進一步加力顯效，8月消費、投資、工業(yè)生產增速等關鍵宏觀數據有望改善，金融數據也將反彈，房地產行業(yè)較快下滑勢頭會得到遏制，三季度GDP同比增速有可能達到4.5%左右，剔除上年同期基數影響的兩年平均增速有望升至4.2%,高于二季度3.3%的增長水平。這意味著接下來將出現本輪經濟復蘇的上行拐點。這將對人民幣匯率和資本市場形成有力支撐，進而為全面提振經濟內生增長動能創(chuàng)造更為有利的宏觀環(huán)境。
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