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我們更新了IDC的全球智能手機(jī)2023年二季度出貨量數(shù)據(jù)。
　　二季度全球智能手機(jī)出貨量仍然承壓，但同比降幅收窄，大致符合我們的預(yù)期。根據(jù)IDC最新公布的數(shù)據(jù)，2Q23全球智能手機(jī)出貨量2.68億臺(tái)，同比下降7%，環(huán)比持平。這是全球智能手機(jī)出貨量連續(xù)8個(gè)季度出現(xiàn)同比下滑，但由于手機(jī)終端庫(kù)存正常化和部分地區(qū)市場(chǎng)需求的溫和復(fù)蘇，出貨量同比降幅明顯收窄。二季度智能手機(jī)出貨情況與我們此前調(diào)研結(jié)果大致吻合。而下半年開(kāi)始，多家廠商即將發(fā)布、推廣新機(jī)型。我們維持此前判斷，預(yù)計(jì)多家廠商新機(jī)上市后或?qū)?dòng)市場(chǎng)緩慢復(fù)蘇，期待三、四季度能夠看到智能手機(jī)行業(yè)需求抬頭向上。
　　不同地區(qū)市場(chǎng)出貨量表現(xiàn)：新興市場(chǎng)需求相對(duì)好于發(fā)達(dá)市場(chǎng)，環(huán)比表現(xiàn)有所改善，中東非同比增長(zhǎng)。1）中國(guó)：出貨量6,570萬(wàn)臺(tái)，同比下降2%，環(huán)比增長(zhǎng)1%，同比降幅明顯收窄。占全球份額24.5%，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，稍顯回升態(tài)勢(shì)。2）印度：出貨量3,370萬(wàn)臺(tái)，同比下降3%，環(huán)比增長(zhǎng)10%。印度市場(chǎng)本季度出貨量表現(xiàn)依然優(yōu)于其他地區(qū)，智能手機(jī)市場(chǎng)占全球市場(chǎng)份額的環(huán)比繼續(xù)提高，由1Q23的11.4%上升至12.6%。3）歐洲：出貨量3,829萬(wàn)臺(tái)，同比下降3%，環(huán)比下降6%；占全球份額14.3%。4）北美：出貨量2,635萬(wàn)臺(tái)，同比下降20%，環(huán)比下降22%；占全球份額9.8%。5）中東和非洲：出貨量3,511萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)15%；占全球份額13.1%。6）拉美：出貨量3,004萬(wàn)臺(tái)，同比下降15%，環(huán)比增長(zhǎng)5%；占全球份額11.2%。
　　全球主要廠商二季度出貨量表現(xiàn)：1）蘋(píng)果：4,450萬(wàn)臺(tái)，同比下降2%，環(huán)比下降20%，是2016年以來(lái)同比下滑幅度最大的二季度。2Q23蘋(píng)果在以印度為代表的新興市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)良好；中國(guó)首次超過(guò)美國(guó)，成為iPhone出貨量最大的單一市場(chǎng)。本季度蘋(píng)果全球份額由1Q23的20.6%再次下滑至16.6%，居于第二。2）中國(guó)廠商：對(duì)于華為系（含榮耀）、OPPO、vivo、小米和傳音五大中國(guó)品牌的二季度出貨量，傳音同比增長(zhǎng)34%，華為同比增長(zhǎng)15%，表現(xiàn)較為亮眼；其余中國(guó)廠商出貨量同比依然下跌，其中以小米出貨量同比降幅16%最大。市場(chǎng)份額方面，除OPPO環(huán)比有所下降以外，二季度中國(guó)主要廠商市場(chǎng)份額均有不同程度的提升。其中，傳音受益于非洲市場(chǎng)復(fù)蘇以及其他市場(chǎng)的擴(kuò)張，本季度占據(jù)了9.4%的全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額，同比、環(huán)比均有明顯提升；華為的市場(chǎng)份額也由7.3%提升至8.7%。3）三星：2Q23全球出貨量5,354萬(wàn)臺(tái)，同比下降15%，環(huán)比下降12%，全球份額蟬聯(lián)市場(chǎng)第一。
　　價(jià)格段分布：1）隨著新興市場(chǎng)出貨量情況的改善，人民幣1,000元以下機(jī)型的出貨量表現(xiàn)相對(duì)較好，2Q23全球出貨量7,407萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)11%，同比增速在2Q21之后經(jīng)歷7個(gè)季度后首次回正。2）人民幣1,000-3,000元機(jī)型2Q23全球出貨1.18億臺(tái)，同比下降15%。雖然中低端機(jī)型的出貨量表現(xiàn)依然疲軟，但同比降幅15%好于一季度的26%，也是自2Q22以來(lái)的首次抬頭，或有可能開(kāi)始向上緩慢復(fù)蘇。
　　投資建議：在近期發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告和/或中期業(yè)績(jī)后，消費(fèi)電子行業(yè)公司股價(jià)承壓，行業(yè)總體需求展望依然疲軟。但我們認(rèn)為邊際改善趨勢(shì)不變，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)之后的波段機(jī)會(huì)。建議關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)后有業(yè)務(wù)增量的標(biāo)的，包括舜宇光學(xué)科技（2382.HK）、比亞迪電子（285.HK）、立訊精密（002475.CH）和韋爾股份（603501.CH）等。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)：智能手機(jī)行業(yè)需求復(fù)蘇速度和程度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，拖累玩家利潤(rùn)表現(xiàn)。