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事件：
　　公司發(fā)布2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營收12.89億元，同比增長5.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.98億元（扣非2.80億元），同比增長69.08%（扣非增長73.04%）；其中第二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元（同比增長152.41%）。
　　盈利能力大幅提升，成本控制能力良好
　　上半年公司毛利率46.67%（同比+5.26pct），其中食品毛利率75.54%（同比+1.25pct），天然氣毛利率6.96%（同比+7.49pct），風(fēng)電毛利率72%（同比+5.71%），盈利能力大幅提升；凈利率22.76%（同比+8.99pct），ROE（攤?。?.46%（同比+0.53pct）;期間費(fèi)用率21.66%（同比-2.93pct），其中管理費(fèi)用率10.55%（同比-1.54pct），財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.12%（同比-1.60pct），成本控制能力良好；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流4.20億元（同比+15.81%）；截至上半年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率44.54%（同比+1.21pct）。
　　風(fēng)電盈利大幅增長，年內(nèi)新增裝機(jī)空間超過110萬千瓦
　　隨著通泉風(fēng)電場全容量投產(chǎn)運(yùn)行和永寧風(fēng)電場的陸續(xù)并網(wǎng)發(fā)電，以及來風(fēng)情況同比向好影響，報(bào)告期公司新能源板塊發(fā)、售電量同比大幅增長，推動歸母凈利潤高增長。上半年風(fēng)電業(yè)務(wù)營收3.93億元（同比+55.87%），毛利率72%（同比+5.71pct）；目前公司累計(jì)已投產(chǎn)風(fēng)電裝機(jī)87.68萬千瓦，較2022年末增長68.6%；上半年公司風(fēng)電場累計(jì)利用小時(shí)1731小時(shí)（同比+190小時(shí)），較全國平均利用小時(shí)數(shù)1237小時(shí)高494小時(shí)。
　　公司將持續(xù)加快推進(jìn)增量新能源項(xiàng)目的建設(shè)，永寧項(xiàng)目剩余機(jī)組、金鐘一期等各項(xiàng)工作有序推進(jìn)中，力爭年內(nèi)全額并網(wǎng)發(fā)電，2023年底力爭新能源總裝機(jī)規(guī)模突破200萬千瓦，年內(nèi)裝機(jī)新增空間超過110萬千瓦。
　　十四五新能源目標(biāo)裝機(jī)513萬千瓦，三年復(fù)合增長率超100%
　　根據(jù)公司規(guī)劃，十四五期間重點(diǎn)加快清潔能源轉(zhuǎn)型，計(jì)劃十四五末風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到259萬千瓦，光伏裝機(jī)254萬千瓦，新能源累計(jì)裝機(jī)達(dá)到513萬千瓦，2023-2025年裝機(jī)復(fù)合增速114%。公司控股股東能投集團(tuán)是云南省打造世界一流“綠色能源牌”的主力軍，在新能源后續(xù)資源獲取方面具有比較優(yōu)勢，能投集團(tuán)全力支持公司做大做優(yōu)做強(qiáng)新能源業(yè)務(wù)，集團(tuán)中標(biāo)的通泉風(fēng)電場、金鐘風(fēng)電場、永寧風(fēng)電場及大姚縣澗水塘梁子風(fēng)電場項(xiàng)目已交由公司執(zhí)行，有利于公司迅速做大做強(qiáng)做優(yōu)新能源主業(yè)。
　　估值分析與評級說明
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為5.34億元、7.70億元、9.72億元，對應(yīng)PE分別為19.3倍、13.4倍、10.6倍，維持“推薦”評級
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)；新能源開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；存量補(bǔ)貼回收不及預(yù)期；天然氣上游價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)。