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【資金面】
　　資金價(jià)格：本周R007和DR007分別收于2.11%（前值2.01%）和1.95%（前值1.92%）。
　　票據(jù)利率：6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.09%（前值1.07%）。
　　資金融出：本周大行凈融出規(guī)模雖然由3.19萬億回升至3.34萬億，但融出水平不高。
　　公開市場操作：本周央行逆回購?fù)斗?280億元，逆回購到期7750億元，合計(jì)凈回籠479億元。下周有7280億元逆回購到期。
　　政府債券發(fā)行和繳款：本周國債凈發(fā)行1332億元，地方債凈發(fā)行2826億元；本周國債凈繳款682億元，地方債凈繳款2165億元。下周政府債券凈發(fā)行合計(jì)-103億元，政府債券凈繳款合計(jì)844億元。
　　杠桿率：本周質(zhì)押式回購交易量上漲至7.31萬億后回落6.97萬億。銀行間市場杠桿率先上漲后回落至108.24%（前值108.07%）。
　　【同業(yè)存單】
　　發(fā)行：本周同業(yè)存單發(fā)行5084億（前值4436億），凈融資-839億（前值344億）。分銀行類型：城商行發(fā)行1281億元，股份行發(fā)行1729億元，國有大行發(fā)行1591億元，農(nóng)商行發(fā)行408億元。分期限類型：1M期限發(fā)行526億元，3M期限發(fā)行510億元，6M期限發(fā)行503億元，9M期限發(fā)行734億元，1Y期限發(fā)行2736億元。
　　到期收益率：3M收益率上升5bps至2.01%，6M收益率上升6.35bps至2.15%，1Y收益率上升4.25bps至2.26%。
　　利差：1YMLF與存單利差收窄4.25bps至25bp，1Y-3M期限利差收窄0.75bps至24.56bp，1Y中票-存單利差收窄1.40bps至6.46bp。
　　【機(jī)構(gòu)行為】
　　欠配情況：當(dāng)周利率債欠配指數(shù)為-0.96（前值-1.27），利率債欠配程度緩解，信用債欠配指數(shù)為-1.10（前值-0.80），信用債欠配程度加深。
　　銀行理財(cái)：本周銀行理財(cái)破凈率2.63%；8月以來新發(fā)產(chǎn)品募集規(guī)模保持平穩(wěn)，8月6日當(dāng)周新發(fā)募集規(guī)模354億元，8月13日當(dāng)周新發(fā)募集規(guī)模412億元，8月20日當(dāng)周新發(fā)募集規(guī)模418億元。
　　現(xiàn)券凈買入：（1）本周主要買入機(jī)構(gòu)為基金、理財(cái)和其他產(chǎn)品類，主要賣出機(jī)構(gòu)為證券公司。（2）理財(cái)凈買入現(xiàn)券514億元，包括利率債增持63億元，信用債增持220億元，存單增持231億元。分期限看，理財(cái)凈增持1年及以下利率債和信用債分別52億和168億元，凈增持1年以上利率債和信用債分別11億和51億元。（3）基金凈買入現(xiàn)券1188億元，包括利率債增持544億元，信用債增持624億元，存單增持20億元。分期限來看，利率債主要增持3-5年期限、7-10年期限和20-30年期限，信用債以增持1-3年期限和30年以上期限為主。
　　加權(quán)期限：我們將各類機(jī)構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，得到加權(quán)期限。本周農(nóng)商行邊際加權(quán)期限下降至7.60年，保險(xiǎn)邊際加權(quán)期限下降至17.08年，理財(cái)邊際加權(quán)期限小幅上升至-0.31年，基金邊際加權(quán)期限小幅上升至2.68年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：同業(yè)存單供給沖擊，理財(cái)和貨基贖回沖擊。