>> 中信證券-晨會-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
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| 701KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉易，孫明新，楊澤原 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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▍亞威股份（002559.SZ）投資價值分析報告—成形機床單項冠軍，推動壓機伺服化浪潮
主題策略｜拳頭產(chǎn)品加速開拓海外市場疊加伺服壓力機彎道超車，金屬成形機床龍頭進(jìn)階之路明確。未來公司增長主要來源于三個方面：1）主營業(yè)務(wù)增長，包括折彎機、轉(zhuǎn)塔沖床及自動化產(chǎn)線等業(yè)務(wù)，增長主要來源于高技術(shù)認(rèn)可度及性價比優(yōu)勢加速開拓海外市場。2）伺服壓力機作為公司開拓金屬成形機床皇冠產(chǎn)品壓力機的差異化選擇，有望實現(xiàn)彎道超車，推進(jìn)壓力機的伺服化，并優(yōu)先鎖定市場份額。3）公司通過合資或持股等方式戰(zhàn)略性布局精密激光加工、芯片檢測設(shè)備、新材料等業(yè)務(wù)，目前精密激光設(shè)備已經(jīng)形成規(guī)模營收，后續(xù)半導(dǎo)體主材、OLED發(fā)光材料等種子業(yè)務(wù)有望帶來營收增長點。考慮到公司中長期的增長趨勢，我們預(yù)計公司2023/24/25年EPS分別為0.29/0.37/0.40元。綜合考慮絕對估值法及相對估值法，我們認(rèn)為2023年公司合理市值為56億元，對應(yīng)目標(biāo)股價10元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
▍多角度看北新建材（000786.SZ）系列報告之五—從北新建材的產(chǎn)品系和價格帶看石膏板行業(yè)的消費屬性
基礎(chǔ)材料和工程服務(wù)｜本篇報告聚焦北新建材石膏板業(yè)務(wù)的消費屬性。依托于石膏板特性，北新建材致力于將產(chǎn)品由工業(yè)品向消費品轉(zhuǎn)變，一方面通過技術(shù)賦能實現(xiàn)石膏板SKU的拓展，另一方面通過渠道拓展和發(fā)展“石膏板+”業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升渠道粘性，也通過施工賦能觸達(dá)終端，實現(xiàn)北新建材品牌進(jìn)一步塑造和石膏板消費品屬性的增強。我們認(rèn)為，北新建材二季度業(yè)績超預(yù)期是對石膏板消費屬性及公司定價權(quán)的進(jìn)一步體現(xiàn)。維持“買入”評級。
▍北森控股（09669.HK）投資價值分析報告—一體化云端HCM龍頭
計算機｜公司作為國內(nèi)一體化云端HCM解決方案龍頭廠商，在HRSaaS領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢及深厚的行業(yè)Know-How，其一體化、訂閱云化、高留存率奠定業(yè)績長期增長基調(diào)、高確定性。同時，隨著平臺化和第三方生態(tài)應(yīng)用擴展升維，公司解決方案的用戶粘性與潛在銷售場景有望進(jìn)一步延伸。未來隨著新老客戶交叉銷售的逐步推動，公司業(yè)績的高增長和強持續(xù)性可期。我們給予公司FY20248倍PS，對應(yīng)市值80億港元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
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