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8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或有見(jiàn)底回升趨勢(shì)。大類資產(chǎn)配置順序：大宗>債券>股票>貨幣。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美元計(jì)，8月出口同比增速-8.8%，進(jìn)口同比增速-7.3%；8月CPI同比增長(zhǎng)0.1%，PPI同比下降3.0%。
　　要聞：《金融穩(wěn)定法》已提請(qǐng)審議；財(cái)政部、稅務(wù)總局等多部門(mén)宣布延續(xù)多項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策；自2023年1月1日至2027年12月31日，允許先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)5%抵減應(yīng)納增值稅稅額；國(guó)家發(fā)改委宣布設(shè)立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局；證監(jiān)會(huì)副主席方星海指出，要加強(qiáng)對(duì)高頻交易等新型交易行為監(jiān)管，加強(qiáng)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管；國(guó)有大中型銀行齊發(fā)存量房貸利率下調(diào)細(xì)則，首套房貸利率將于9月25日批量調(diào)整。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　人民幣資產(chǎn)仍有調(diào)整壓力。本周滬深300指數(shù)下跌1.36%，滬深300股指期貨下跌1.33%；焦煤期貨本周上漲5.21%，鐵礦石主力合約本周下跌1.48%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.6%，余額寶7天年化收益率上漲1BP至1.58%；十年國(guó)債收益率上行5BP至2.64%，活躍十年國(guó)債期貨本周下跌0.51%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　資產(chǎn)配置排序：大宗>債券>股票>貨幣。2023年以來(lái)國(guó)際油價(jià)大多數(shù)時(shí)間內(nèi)在70美元/桶-80美元/桶區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，即便偶爾上行突破80美元/桶也很快下調(diào)，但自7月以來(lái)國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)了較為明顯的上行趨勢(shì)，從70美元/桶下方上行至本周五收于85美元/桶上方。從我國(guó)CPI中的燃料價(jià)格細(xì)項(xiàng)看，二季度環(huán)比持續(xù)下降的趨勢(shì)在三季度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，7月環(huán)比上漲1.9%，8月環(huán)比上漲4.8%。國(guó)際能源價(jià)格上漲對(duì)全球都將產(chǎn)生明顯的直接影響和外溢性影響，其中較為核心的可能是美國(guó)，一方面美國(guó)當(dāng)前通脹雖然持續(xù)下降但相對(duì)水平依然偏高，二是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策受通脹掣肘較為明顯，近期美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)強(qiáng)調(diào)貨幣政策走向?qū)⑷Q于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，若美國(guó)通脹下行趨勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)，則美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策前景預(yù)期可能再度調(diào)整?？紤]到當(dāng)前美債利率處于較高水平，如果市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，則不僅短期內(nèi)將抑制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格表現(xiàn)，中期內(nèi)也將加大包括美國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增速回落風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；歐美金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜化。