>> 中信建投-航運港口行業(yè)動態(tài)：國慶假期前船公司進行停航安排，赫伯羅特退出HMM收購案-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 1476KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,李琛 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
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核心觀點
1）本周歐美航線運價有所回落，泰越市場進入傳統旺季，泰越航線運價較上周上漲13.1%。
2）由于中國10月黃金周期間的需求下降，MSC、馬士基等船公司采取更加積極的停航安排。
3）赫伯羅特退出HMM收購案，剩余入圍競標HMM的三家投標者全是韓國本土企業(yè)。
4）亞馬遜與馬士基簽署2023-2024年協議，通過馬士基的“ECODelivery”海運服務，將使用綠色生物燃料運輸20000FEU的貨物。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現來看，本周（9月4日-9月8日）航運港口板塊保持穩(wěn)定。本周航運板塊下跌2.67%，港口板塊下跌0.60%。
航運港口：國慶假期前船公司進行停航安排，赫伯羅特退出HMM收購案
本周歐美航線運價有所回落，泰越市場進入傳統旺季。根據寧波航運交易所數據，截至9月8日本周歐地航線艙位剩余，即期市場訂艙價格維持下跌走勢，歐洲航線運價較上周下跌6.8%；地東航線運價較上周下跌3.6%；地西航線運價較上周下跌3.2%。北美航線即期市場訂艙價格小幅下跌，美東航線由于運力供給過剩情況更為嚴重，美東航線運價較上周下跌8.4%；美西航線運價較上周下跌4.7%。泰越市場進入傳統旺季，泰越航線運價較上周上漲13.1%。
由于中國10月黃金周期間的需求下降，MSC、馬士基等船公司采取更加積極的停航安排。據德魯里的最新數據，在跨太平洋、跨大西洋和亞洲-北歐和地中海等主要航線中，在665次預定航行中，已宣布在第36周至第40周期間取消45次航行。其中Ocean聯盟取消19次，THE聯盟宣布取消12次。分船公司來看，在第37周至第42周期間，MSC將取消至少11次從亞洲到北歐的航行，以及5次從亞洲到地中海的航行。馬士基發(fā)布通知，稱將于第39周開始其亞歐航線停航計劃，取消原定于9月30日從上海出發(fā)的AE55航線。對于亞洲-地中海航線，馬士基宣布取消原定于10月4日從釜山出發(fā)的AE15航線以及從新港出發(fā)的AE12航線。
赫伯羅特退出HMM收購案。在當地時間9月4日周一舉行的新聞發(fā)布會上，赫伯羅特首席執(zhí)行官RolfHabben Jansen表示，“我們已經退出了競標。雖然我們覺得應該參與，因為我們可以成為HMM很好的合作伙伴，但他們選擇了與其他各方合作，我們知道這不是一個不可能的結果?！倍朔詹_特被淘汰出局后，入圍競標HMM的三家投標者全是韓國本土企業(yè)，包括韓國LX集團、散貨船運營商Pan Ocean母公司Harim group以及經營物流與漁業(yè)業(yè)務的Dongwon group。Habben Jansen在媒體吹風會上表示，“我們當然不急于在短期內采取行動，我也不認為與ONE合并是可能的。當你看到我們在2030年的業(yè)務時，它可能會比今天更大，但這并不一定要通過并購來實現?！?br> 亞馬遜與馬士基合作，將使用綠色生物燃料運輸20000FEU的貨物。9月6日，馬士基發(fā)布公告宣布，已與亞馬遜敲定了一項2023-2024年協議，通過馬士基的“ECODelivery”海運服務，亞馬遜將使用綠色生物燃料運輸20000FEU的貨物。這也是馬士基與亞馬遜連續(xù)第四年，在集裝箱運輸中合作使用低溫室氣體排放燃料。馬士基估計，與傳統船用燃料相比，此次合作將有助于減少44600噸二氧化碳當量排放。
集運：維持中遠?？?、東方海外、海豐國際“買入”評級。1）中遠?？?023年上半年實現歸母凈利潤165.61億元，擬按50%進行分紅，擬每股派發(fā)現金紅利0.51元，對應A股半年度股息率5.35%，年化股息率10.69%；對應港股半年度股息率7.23%，年化股息率14.47%。（截至2023年8月29日收盤價）。2）中遠海控2023年二季度實現營業(yè)收入444.89億元，其中除海運以外的供應鏈收入145億元，占集裝箱航運業(yè)務收入的16.4%，同比提升8.2%。3）中遠?？財M回購A股股份3,000萬股至6,000萬股，占比0.186%~0.371%，回購價格不超過人民幣12.29元/股（含），回購后股份將全部注銷并減少注冊資本。公司擬同步實施H股回購，預計截至2024年2月14日可回購的A股及H股股份數量合計不超過2.15億股。
油運：沙特宣布將100萬桶/日減產措施延至2023年年底，雪佛龍與澳大利亞工會談判失敗，兩家LNG工廠工人開始罷工。維持Scorpio Tankers“買入”評級，建議關注原油中遠海能(港股)、TEEKAYTANKE、前線海運、Euronav、北歐美國油輪、Ardmore、TORM。
干散貨運：建議關注太平洋航運、STARBULK、金海洋集團。近期BDI指數大幅反彈，截至2023年3月17日大靈便型船運價已經恢復至14,330美元/天；根據太平洋航運年報，太平洋航運大靈便型船平均運營成本（包括折舊、財務費用等）為9660美元/天，預計2023年Q1太平洋航運可實現盈利。
LNG運輸：建議關注GOLAR海運、FLEXLNG。
LPG運輸：建議關注DorianLPG。
風險分析
全球班輪聯盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯盟（NITL）等曾施壓以干預班輪聯盟的反壟斷豁免權。短期來看，鮮有證據表明班輪聯盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取
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