>> 華西證券-建筑建材行業(yè)周報(bào)：存量房貸利率調(diào)整，繼續(xù)推薦地產(chǎn)鏈-230910
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大?。?/td>
| 1868KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
戚舒揚(yáng) |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
建材建筑指數(shù)回落。本周建材指數(shù)下跌0.66%，建筑指數(shù)下跌1.68%，分別跑贏滬深300指數(shù)0.7pct和跑輸滬深300指數(shù)0.32pct。
水泥價(jià)格小幅回落，光伏玻璃迎拐點(diǎn)。1）水泥：本周全國(guó)水泥平均價(jià)格362元/噸，環(huán)比小幅回落0.3%。價(jià)格回落的區(qū)域其幅度10-20元/噸；價(jià)格上漲的區(qū)域其幅度30元/噸。全國(guó)平均庫(kù)存61.3%，較上周下降14%；本周磨機(jī)開工率53.85%，較上周增加0.15pct。2）浮法玻璃：本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)2114.12元/噸，較上周均價(jià)上漲28.75元/噸，漲幅1.38%；本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃庫(kù)存3910萬(wàn)重量箱，較上周減少7.1%。3）光伏玻璃：本周國(guó)內(nèi)全國(guó)光伏玻璃日熔量合計(jì)169750噸/日，環(huán)比減少0.06%，價(jià)格方面3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)27.5-28元/平方米，環(huán)比上漲7.84%，較上周由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為上漲；2.0mm鍍膜面板主流大單價(jià)格19.5-20元/平方米，環(huán)比上漲11.43%，較上周由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為上漲。4）無(wú)堿紗：國(guó)內(nèi)2400tex無(wú)堿纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)在3300-3700元/噸不等，全國(guó)均價(jià)3554.63元/噸，主流含稅送到，較上周均價(jià)（3660.88）下跌，環(huán)比降幅擴(kuò)大1.97個(gè)百分點(diǎn)，同比下跌18.87%。5）電子紗：本周電子紗主流報(bào)價(jià)7800-9000元/噸不等。
存量房貸利率調(diào)整及公積金政策落地，地產(chǎn)迎來利好。1）工行、農(nóng)行、中行、建行、中信銀行相繼發(fā)布關(guān)于存量首套個(gè)人住房貸款利率調(diào)整的公告：針對(duì)發(fā)放時(shí)全國(guó)首套房貸利率政策下限，2022年5月14日（含）前發(fā)放的貸款，全國(guó)下限為L(zhǎng)PR；2022年5月14日后發(fā)放的貸款，全國(guó)下限為L(zhǎng)PR20BP。2）上海出臺(tái)《關(guān)于調(diào)整本市住房公積金購(gòu)買存量住房最長(zhǎng)貸款期限的通知》：①所購(gòu)存量住房房齡為6（含）至20年之間的，公積金最長(zhǎng)貸款期限從原來的不超過“35減房齡”調(diào)整為不超過30年。②所購(gòu)存量住房房齡為20（含）至35年之間的，公積金最長(zhǎng)貸款期限從原來的不超過15年調(diào)整為不超過“50減房齡”。在“認(rèn)房不認(rèn)貸”、降低房貸利率、調(diào)整貸款期限等政策落地為激活購(gòu)房需求創(chuàng)造了良好條件。
專項(xiàng)債發(fā)行提速，基建投資保持較高增速。今年8月，新增專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速，多地重大項(xiàng)目也呈現(xiàn)集中開工態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份以來，新增專項(xiàng)債發(fā)行174只，發(fā)行額達(dá)4767.38億元。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)6.8%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高3.4pct。計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)10.1%，增速比全部投資高6.7 pct，對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率比1月份至6月份提高5.1pct。顯示出大項(xiàng)目投資帶動(dòng)作用增強(qiáng)。專項(xiàng)債發(fā)行提速和重大項(xiàng)目建設(shè)加速對(duì)于基建投資的帶動(dòng)作用明顯，能夠有效擴(kuò)大市政基建規(guī)模、增加產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)能，投資拉動(dòng)效應(yīng)有望在下半年逐步顯現(xiàn)。
推薦4條主線：城中村改造+竣工端建材、基建市政開工&制造業(yè)投資相關(guān)、AI+建筑設(shè)計(jì)、建筑大央企和一帶一路。
主線1：城市更新+竣工鏈條成為下半年主線。《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》旨在完成政策目標(biāo)，即改善民生，擴(kuò)大內(nèi)需。我們認(rèn)為在城中村改造的背景下，對(duì)建筑材料和裝飾裝修等需求提升明顯，建材上尤其是涂料、防水、砂漿、輔材等，首推東方雨虹、三棵樹，亞士創(chuàng)能、凱倫股份等產(chǎn)業(yè)受益。疊加保交樓預(yù)期，我們認(rèn)為竣工端鏈條會(huì)成為中周期的投資機(jī)會(huì)，配置價(jià)值凸顯。C端竣工裝修家居建材首推偉星新材、北新建材，家居方向首推兔寶寶，箭牌家居等產(chǎn)業(yè)受益。推薦建筑玻璃板塊旗濱集團(tuán)、金晶科技，南玻A、信義玻璃產(chǎn)業(yè)受益，產(chǎn)業(yè)鏈上的首推堅(jiān)朗五金、豪美新材、森鷹窗業(yè)，王力安防產(chǎn)業(yè)受益；同時(shí)，我們推薦建筑裝飾頭部企業(yè)亞廈股份、江河集團(tuán)，我們認(rèn)為裝配化裝修+城中村改造存在大量結(jié)合之處，并且裝飾行業(yè)產(chǎn)業(yè)周期見底，金螳螂產(chǎn)業(yè)受益；
主線2：基建及市政開工端、制造業(yè)投資相關(guān)。我們認(rèn)為市政基建仍是全年穩(wěn)增長(zhǎng)重要抓手之一，1-7月基建增速較高，全年確定性仍然較強(qiáng)。推薦施工環(huán)節(jié)中鋁模板租賃頭部企業(yè)志特新材以及高空作業(yè)車租賃企業(yè)華鐵應(yīng)急。制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)方向，推薦利柏特、羅曼股份，鴻路鋼構(gòu)等受益。
主線3：AI+建筑設(shè)計(jì)。建筑設(shè)計(jì)作為上游環(huán)節(jié)，屬于較為典型的人力密集型、勞動(dòng)密集型行業(yè)，AI軟件的出現(xiàn)和普及預(yù)計(jì)將大幅提升設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)工作效率。目前部分建筑設(shè)計(jì)企業(yè)在積極數(shù)字化轉(zhuǎn)型，我們判斷提前布局AI且有積累的企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；首推華設(shè)集團(tuán)、設(shè)計(jì)總院，華建集團(tuán)、華陽(yáng)國(guó)際等產(chǎn)業(yè)受益。
主線4：建筑大央企資產(chǎn)重估和一帶一路標(biāo)的。經(jīng)營(yíng)考核指標(biāo)優(yōu)化，央企ROE存修復(fù)空間，帶動(dòng)PB估值修復(fù)，同時(shí)“一帶一路”國(guó)家合作升級(jí)，央企在上述地區(qū)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)有望獲得價(jià)值重估。目前多數(shù)央企建筑公司PB估值處于低位，仍有修復(fù)空間。推薦業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的中國(guó)中冶。產(chǎn)業(yè)受益標(biāo)的：中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑、中國(guó)交建等。民企中首推海外布局礦業(yè)服務(wù)+資源雙輪驅(qū)動(dòng)的金誠(chéng)信，我們看好本輪銅價(jià)的上行周期，公司將是本輪周期中量增邏輯最確定的標(biāo)的。2023年是共建“一帶一路”倡議提出10周年，今年10月舉辦一帶一路十周年高峰論壇，我們預(yù)計(jì)
|
|
