>> 中銀證券-如何看待近期人民幣匯率走勢-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 488KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
朱啟兵,劉立品 |
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近期人民幣匯率走弱反映了多種因素影響，后續(xù)重點關(guān)注8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)，穩(wěn)增長政策、外匯政策出臺情況，以及美元走勢。
人民幣匯率在7月份企穩(wěn)回升之后，8月份以來再次轉(zhuǎn)弱。9月8日，人民幣匯率中間價開在7.20以下，在岸匯率最低跌至7.3510，下午四點半收盤價收在7.3415，創(chuàng)2007年12月26日以來新低，較中間價偏離1.8%；離岸人民幣匯率盤中最低跌至7.3682，接近2022年10月末7.3748的歷史低位；1年期NDF隱含的人民幣匯率貶值預(yù)期有所增強。
近期人民幣匯率走弱反映了多種因素影響：一是8月份以來陸續(xù)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟仍然處于“波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程”，7月份政治局會議之后，穩(wěn)增長政策密集出臺，隨著一系列利好政策落地，市場進入政策效果驗證期；二是中美貨幣政策分化加劇，8月份10年期美債收益率最高升至4.34%，中債收益率最低降至2.54%，中美利差均值由上月-126個基點擴大至-157個基點，9月初至8日進一步擴大至-163個基點；三是美元指數(shù)自7月中旬以來持續(xù)攀升，繼8月份反彈1.7%后，9月8日升至105.1，接近年內(nèi)高點105.7，給人民幣匯率帶來調(diào)整壓力。
后續(xù)重點關(guān)注8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)、穩(wěn)增長政策出臺情況以及美元指數(shù)走勢。如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)改善或有新政策出臺，則有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，提振人民幣匯率。美元指數(shù)在2017年以來歷年9月份均出現(xiàn)上漲，如果本月美元繼續(xù)走強，則意味著人民幣匯率或繼續(xù)承壓。不過，考慮到監(jiān)管部門曾多次強調(diào)“堅決防范匯率大起大落風(fēng)險”，不排除后續(xù)可能會加大外匯政策使用力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
風(fēng)險提示：海外金融風(fēng)險超預(yù)期，主要央行貨幣緊縮超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不如預(yù)期
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