>> 中信證券-晨會-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 748KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐濤,肖斐斐,程強(qiáng) |
| 下載權(quán)限： |
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▍ 2023年8月金融數(shù)據(jù)點評—社融底已現(xiàn)，信貸擴(kuò)張有望加速
宏觀經(jīng)濟(jì)｜8月新增人民幣貸款1.36萬億元，同比多增868億元，較上月出現(xiàn)改善。有三個可能原因，一是銀行加大貸款投放力度，二是專項債配套融資增加，三是提前還貸行為減緩。8月社融增速回升0.1個百分點，政府債是最主要的支撐。年內(nèi)社融增速的底部可能已經(jīng)過去，預(yù)計后續(xù)社融增速有望進(jìn)一步改善。另外，我們重申人民幣匯率有望企穩(wěn)回升的觀點。
▍銀行業(yè)2023年8月金融數(shù)據(jù)點評—底部已過，社融回暖
銀行業(yè)｜8月金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，政府債發(fā)行明顯提速，企業(yè)債融資回暖，信貸投放環(huán)比改善。展望后續(xù)，政府債發(fā)行延續(xù)發(fā)力，疊加近期地產(chǎn)金融政策密集出臺，有望穩(wěn)定年內(nèi)融資需求和社融表現(xiàn)。
▍電子行業(yè)2023年中報總結(jié)—23H1業(yè)績分化，H2關(guān)注新品創(chuàng)新及細(xì)分漲價環(huán)節(jié)
電子｜整體來看，2023年上半年，電子行業(yè)各細(xì)分板塊業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)分化。受下游需求疲弱、庫存水位較高、經(jīng)濟(jì)承壓等因素影響，部分細(xì)分板塊面臨下游需求與生產(chǎn)端的壓力；另一方面，經(jīng)過一段時間的去庫存及供給收縮，疊加海外需求相對較強(qiáng)，面板、LED、被動等環(huán)節(jié)率先復(fù)蘇，此外半導(dǎo)體設(shè)備/零部件環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，仍保持高景氣狀態(tài)。展望后續(xù)，我們建議關(guān)注需求復(fù)蘇背景下，具有大客戶拉動、價格彈性、業(yè)績拐點屬性的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
▍紡織服裝行業(yè)專題報告—建議積極配置紡織服裝行業(yè)高股息標(biāo)的
紡織服裝｜我們認(rèn)為紡織服裝部分細(xì)分行業(yè)和公司基于其穩(wěn)固的競爭格局和競爭力，具備持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)健現(xiàn)金流的能力，疊加歷史穩(wěn)定的高分紅特點，預(yù)計未來高分紅有望延續(xù)。本篇報告我們重點梳理和討論了紡織服裝高股息標(biāo)的，并優(yōu)選部分優(yōu)質(zhì)高股息個股，重點推薦富安娜、羅萊生活、新澳股份、百隆東方、海瀾之家、雅戈爾、波司登、森馬服飾，建議關(guān)注地素時尚、愛慕股份、江南布衣、紅蜻蜓。
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