>> 國泰君安-海外科技行業(yè)周報2023年15期：消費穩(wěn)步復(fù)蘇，AI賦能應(yīng)用全面革新-230923
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 1482KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
梁昭晉,李奇 |
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本報告導(dǎo)讀：
國內(nèi)刺激政策落地消費穩(wěn)步復(fù)蘇，AI賦能應(yīng)用層全面革新，科技龍頭再次引領(lǐng)創(chuàng)新。
摘要：
港股上周整體回調(diào)，美股三大股指收跌。上周（2023.09.18-2023.09.22）恒生指數(shù)下跌0.69%，恒生科技指數(shù)下跌2.12%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.70%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.58%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.53%；板塊方面，港股互聯(lián)網(wǎng)、港股游戲、AIGC、納斯達(dá)克中國金龍板塊集體下跌。海外科技重點個股中，港股汽車之家-S、網(wǎng)龍、禪游科技及美股SPLUNK、億航智能、聲網(wǎng)上周漲幅領(lǐng)先。
政策提振消費穩(wěn)步復(fù)蘇，AI重構(gòu)應(yīng)用巨頭引領(lǐng)革新。隨著“認(rèn)房不認(rèn)貸”“取消房地產(chǎn)限購、限售”等政策陸續(xù)出臺，部分城市出臺多項扶持性政策提振房地產(chǎn)市場活躍度；8月社會消費品零售總額同比+4.6%，商品零售、餐飲收入同比+3.7%、+12.4%，好于市場預(yù)期，消費復(fù)蘇勢頭已現(xiàn)。此外，微軟宣布旗下AI助手智能副駕Copilot功能將自9月26日起伴隨更新版Windows 11正式推出，AI將正式進入Word、Excel、PPT等常用工具，AI大模型有望加速重構(gòu)應(yīng)用形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭有望再次引領(lǐng)革新，推薦標(biāo)的微軟（MSFT.O）、高通(QCOM.O)、拼多多（PDD.O）、阿里巴巴-SW（9988.HK）。
海外科技行業(yè)跟蹤：暑期娛樂景氣向上，內(nèi)容紅利全面釋放。上周我們外發(fā)報告，報告評述暑期泛娛樂流量全面復(fù)蘇，細(xì)分賽道格局清晰，優(yōu)質(zhì)廠商有望實現(xiàn)流量與商業(yè)化共振。核心觀點為短視頻龍頭格局穩(wěn)固，商業(yè)化紅利全面釋放；在線視頻龍頭引領(lǐng)復(fù)蘇，內(nèi)容精品頻出助力商業(yè)化。同時，手游景氣加速上行出海穩(wěn)固，頭部平臺版權(quán)回歸生態(tài)向好。我們認(rèn)為泛娛樂流量復(fù)蘇，細(xì)分賽道紅利商業(yè)化向好，優(yōu)質(zhì)公司有望實現(xiàn)流量與商業(yè)化共振，推薦標(biāo)的騰訊控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）。
禾賽(HSAI.US):激光雷達(dá)增強融合感知，規(guī)模降本助推高階智駕。上周我們外發(fā)公司首次覆蓋報告，報告評述激光雷達(dá)憑借高性能提供安全冗余，將成為自動駕駛?cè)诤细兄孜贿x擇；禾賽依托自研芯片等實現(xiàn)規(guī)模化降本能力，率先量產(chǎn)交付。我們認(rèn)為禾賽的激光雷達(dá)將提供安全冗余以解決目前高階智駕存在的駕乘人員安全隱憂，或?qū)⒂瓉順I(yè)績高增。行業(yè)層面多傳感器融合是主流趨勢，公司層面禾賽科技產(chǎn)品矩陣完備，市場份額全球第一；持續(xù)加注研發(fā)投入，規(guī)模化降本。我們給予“增持”評級，公司2024EPS 4.0X，對應(yīng)目標(biāo)價15.14美元。
風(fēng)險提示：地緣政治沖突；AI技術(shù)發(fā)展未及預(yù)期；AI監(jiān)管風(fēng)險加劇
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