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>> 西部證券-9月貿(mào)易數(shù)據(jù)點評:出口增速底部或已過-231013
上傳日期:   2023/10/15 大?。?/td>   391KB
格式:   pdf  共6頁 來源:   西部證券
評級:   -- 作者:   邊泉水,劉鎏
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出口跌幅繼續(xù)收窄。9月出口同比下跌6.2%,跌幅較8月-8.8%收窄(圖表1),高于市場預期的-7.6%。
  全球貿(mào)易出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。9月不只是中國出口增速回升,韓國和越南出口增速也出現(xiàn)回升。9月韓國出口同比下降4.4%,跌幅較8月-8.1%收窄;越南出口同比增長2.1%,增速轉正(圖表2)。
  出口同比增速仍受價格拖累。截至8月,出口量同比增速已經(jīng)轉正,但出口價格對出口拖累仍然較大。8月出口量同比增長5.9%,出口價格同比下跌14.6%。(圖表3)
  分地區(qū)看,對歐盟、英國、日本、韓國、拉丁美洲、非洲出口同比跌幅收窄;對美國出口同比增速基本持平;對東盟出口同比跌幅略有擴大。(圖表4)
  汽車出口量創(chuàng)新高,鋼材出口量維持高位。9月汽車(包括底盤)出口量49.6萬輛,創(chuàng)歷史單月新高(圖表5)。9月鋼材出口量806萬噸,仍然大幅高于去年同期水平(圖表6)。機電產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品出口增速都較8月改善(圖表7和8)。
  進口跌幅收窄。9月進口同比下跌6.2%,跌幅較8月-7.3%收窄(圖表1),略低于市場預期的-5.7%。
  分地區(qū)看,對歐盟、日本、澳大利亞、俄羅斯、加拿大進口增速加快。(圖表9)
  多數(shù)商品進口價格同比增速加快。9月份,原油進口價格回升,進口量回落(圖表10)。鐵礦石進口量回落,進口價格總體平穩(wěn)(圖表11)。大豆進口量回落,進口價格有所企穩(wěn)(圖表12)。
  9月貿(mào)易順差回升,但3季度貿(mào)易順差同比負增長。9月貿(mào)易順差777億美元,較8月682億美元回升(圖表13)。3季度貿(mào)易順差同比下降14.7%,增速轉負(圖表14)。3季度順差增速回落預計給GDP同比增速造成拖累。
  出口最差的時期或已過去。出口繼6、7月同比兩位數(shù)下跌后,8、9月連續(xù)兩個月增速回升。過去幾個月美國和歐洲制造業(yè)PMI有所回升,去年以來人民幣實際有效匯率貶值幅度較大,均有利于出口增長。近期歐盟表示計劃對從中國進口電動汽車和鋼鐵等商品開展反補貼調查,未來可能面臨貿(mào)易摩擦的風險。往前看,去年4季度受疫情影響基數(shù)較低,今年4季度出口同比增速可能明顯回升,11、12月出口同比增速可能出現(xiàn)正增長。
  風險提示:海外經(jīng)濟衰退,國內(nèi)經(jīng)濟轉弱,貿(mào)易摩擦風險上升。
  
 
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