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本期高收益?zhèn)袌?chǎng)關(guān)注要點(diǎn):
　　1、10月以來各省市特殊再融資債發(fā)行節(jié)奏較快，化債政策逐漸落地，市場(chǎng)開始博弈化債落地預(yù)期差的區(qū)域機(jī)會(huì)，城投高收益?zhèn)山唤痤~小幅下降，地產(chǎn)高收益?zhèn)懿糠只旌嫌兴品科筝浨橛绊懗山唤痤~有所上升。近兩周（10月7日至10月20日）高收益?zhèn)袌?chǎng)成交金額小幅回落，歷史分位數(shù)（2021年以來）從上期的73.90%下降至70.00%。
　　2、結(jié)合偏離成交的量與價(jià)來看，近兩周高收益?zhèn)哒蹆r(jià)成交金額從上期16.12億元明顯上升至23.65億元，高估值偏離成交中位數(shù)從上期179BP小幅上升至182BP，反映出當(dāng)前高收益?zhèn)袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒或有所上升。
　　3、近兩周云南、重慶等區(qū)域城投高收益?zhèn)山灰?guī)模及占比有所增加，山東、廣西、天津等區(qū)域則有所減少。當(dāng)前山東、云南為城投高收益?zhèn)袌?chǎng)成交活躍度Top2區(qū)域，成交金額占比分別為25.59%、21.69%。
　　4、近兩周城投高收益?zhèn)山灰?guī)模占比小幅下降，地產(chǎn)高收益?zhèn)山灰?guī)模占比明顯上升。當(dāng)前城投高收益?zhèn)山灰?guī)模占比從上期92.97%下降至當(dāng)期89.50%，地產(chǎn)高收益?zhèn)山灰?guī)模占比由上期3.14%上升至當(dāng)期8.04%，其他高收益?zhèn)山灰?guī)模占比僅為2.46%。
　　5、近兩周金地集團(tuán)、重慶龍湖、遠(yuǎn)洋控股、旭輝集團(tuán)面值90%以下成交金額明顯上升，分別從上期6.31億元、2.19億元、0.29億元、0.09億元上升至當(dāng)期15.54億元、4.12億元、0.61億元、0.59億元。
　　當(dāng)前高收益?zhèn)山桓艣r：近兩周加權(quán)成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益?zhèn)偝山活~為335.37億元，較上兩周減少12.32億元，其中城投債成交金額減少23.08億元，地產(chǎn)債成交金額增加16.02億元。
　　高收益?zhèn)哒蹆r(jià)成交情況：近兩周高折價(jià)成交偏離度位于-5%以下的成交有181次，成交金額為23.65億元，涉及到的債券有68只，涉及到的發(fā)債主體有27家。其中，城投主體有18家，產(chǎn)業(yè)主體有9家。從高折價(jià)成交次數(shù)來看，城投（貴安發(fā)展、遵義交旅、濰坊城投、仁懷城開、天津新金融等）、房地產(chǎn)（重慶龍湖、金地集團(tuán)、遠(yuǎn)洋控股、深圳龍光、旭輝集團(tuán)等）為高折價(jià)成交高收益?zhèn)闹黧w部分，高折價(jià)成交次數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。從成交偏離情況來看，除建筑裝飾外，近兩周房地產(chǎn)、城投、交通運(yùn)輸、綜合高折價(jià)成交偏離度均有所走闊。
　　高收益?zhèn)钴S成交主體跟蹤：對(duì)近兩周成交的高收益?zhèn)黧w去重后，得到210家主體，其中城投主體有186家，產(chǎn)業(yè)主體有24家。1、城投主體方面，近兩周城投高收益?zhèn)山唤痤~為300.17億元，其中昆明安居、昆明交投、兗州惠民、渤海國資、貴安發(fā)展等城投主體成交活躍度較高；2、產(chǎn)業(yè)主體方面，近兩周產(chǎn)業(yè)高收益?zhèn)山唤痤~為26.95億元，其中金地集團(tuán)、大連萬達(dá)、平安不動(dòng)產(chǎn)、重慶龍湖、普洛斯中國等產(chǎn)業(yè)主體成交活躍度較高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)偏差；信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期發(fā)生。