>> 華安證券-百誠醫(yī)藥(301096)業(yè)績持續(xù)強勁，一體化模式驅(qū)動成長-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
697KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚國超 |
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事件概述
2023年10月25日，百誠醫(yī)藥發(fā)布2023年三季報：公司2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.14億元，同比增長69.65%；歸母凈利潤2.01億元，同比增長38.62%；扣非歸母凈利潤2.01億元，同比增長50.96%。單季度看，公司Q3實現(xiàn)收入2.90億元，同比增長65.61%；歸母凈利潤0.82億元，同比增長36.26%。
事件點評
訂單充裕，保障業(yè)績持續(xù)高增長。
根據(jù)公司2023年三季報，公司前三季度合同負(fù)債0.91億元，同比增長44.63%；預(yù)付款項0.50億元，同比增長110.42%。主要得益于公司新簽訂單的快速增長，為公司后續(xù)的業(yè)績增長提供充足保障。
自研成果轉(zhuǎn)化步入收獲期，CDMO業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
公司持續(xù)研發(fā)投入，夯實競爭力。僅2023上半年新轉(zhuǎn)化47個項目，同比增加20項。創(chuàng)新藥方面，公司目前在研的創(chuàng)新藥項目共10項，自研一類新藥BIOS-0618片已完成I期臨床試驗數(shù)據(jù)統(tǒng)計。同時賽默制藥累計已完成項目落地驗證270多個品種，申報注冊133個品種，位居全國前列。未來隨著公司權(quán)益分成品種落地及CDMO產(chǎn)能釋放等因素，公司盈利水平有望持續(xù)維持較高水平。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為8.84/12.38/16.76億元；同比增速為45.6%/40.0%/35.4%；歸母凈利潤分別為2.78/3.88/5.14億元；凈利潤同比增速43.3%/39.6%/32.4%；對應(yīng)2023~2025年EPS為2.57/3.59/4.75元/股；對應(yīng)PE為25/18/14X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加??；訂單交付不及預(yù)期；自研成果轉(zhuǎn)化遇阻風(fēng)險等
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