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公司發(fā)布2023三季報：2023Q1-Q3實現(xiàn)收入77.68億元，同比增長30.12%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.95億元，同比增長33.95%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤7.71億元，同比增長38.49%；2023Q3實現(xiàn)收入28.51億元，同比增長10.43%，，實現(xiàn)歸母凈利潤2.86億元，同比增長14.80%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.75億元，同比增長18.49%。
　　毛利率有所提升，費用控制良好。2023Q3公司毛利率為23.88%，相比2022Q3提升1.50pct；費用方面，2023Q3，公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率分別為0.44%/2.67%/6.18%，相比2023Q2研發(fā)費用率和銷售費用率略有提升，管理費用率下降，公司整體費用控制良好。我們認為未來隨著公司產能規(guī)模進一步擴張，公司盈利能力有望進一步提升。
　　出海進行時，海外市占率有望進一步提升。2023年9月，公司與歐洲某知名鋰電池生產商簽訂了《材料買賣供應合同》，約定在《材料買賣供應合同》有效期內公司向該鋰電池生產商提供預計約3.5億套方形鋰離子電池所需的蓋板；10月，公司擬使用自籌資金不超過3,200萬歐元向海外全資子公司Kedali Hungary Kft.（匈牙利科達利有限責任公司）（以下簡稱“匈牙利科達利”）增加投資，增資后，匈牙利科達利投資總額由4,000萬歐元增加至7,200萬歐元。
　　盈利預測與投資評級：我們預計公司2023-2025年收入為113/149/195億元，同比增長31%、32%、31%；歸母凈利潤分別是11.4、15.0、19.6億元，同比增長26%、32%、31%，截至2023年10月27日市值對應23-24年PE為20/15倍，維持“買入”評級。
　　風險因素：宏觀經濟周期性波動、原材料價格上漲風險、新能源汽車銷售不及預期等。