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核心觀點(diǎn)：
　　提價(jià)將增厚公司業(yè)績(jī)，公司有望超額達(dá)成十四五規(guī)劃。公司發(fā)布重大事項(xiàng)公告，計(jì)劃自2023年11月1日起上調(diào)53%vol貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20%，此次調(diào)整不涉及本公司產(chǎn)品的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)格。我們預(yù)計(jì)此次提價(jià)涉及的飛天、五星產(chǎn)品年銷量約20000噸，由此測(cè)算提價(jià)將貢獻(xiàn)24年公司收入約74億元，貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約45億元，根據(jù)我們?cè)?3年10月22日發(fā)布的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)24年?duì)I業(yè)收入增厚4.3%，對(duì)歸母凈利潤(rùn)增厚5.2%，公司有望超額達(dá)成十四五目標(biāo)。
　　打開(kāi)行業(yè)價(jià)格天花板，行業(yè)有望開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)。公司今年非標(biāo)茅臺(tái)、1935等產(chǎn)品的發(fā)貨較多，提價(jià)為公司未來(lái)高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供了更多的工具，有望緩解非標(biāo)茅臺(tái)、飛天、1935等產(chǎn)品的批價(jià)壓力。預(yù)計(jì)24年千元價(jià)格帶格局有望改善，有利于五糧液、老窖進(jìn)一步平衡量?jī)r(jià)關(guān)系，維持高端白酒價(jià)盤(pán)的穩(wěn)定。中長(zhǎng)期來(lái)看，提價(jià)有望打開(kāi)行業(yè)價(jià)格天花板。此次提價(jià)提升了經(jīng)銷商打款的積極性，增強(qiáng)經(jīng)銷商對(duì)酒企的信心，未來(lái)不排除五糧液、老窖等酒企也提價(jià)的可能性，為白酒行業(yè)的擴(kuò)容提供了更廣闊的空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們上調(diào)此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年公司收入分別為1505.77/1789.04/2074.71億元，同比增長(zhǎng)18.05%/18.81%/15.97%，歸母凈利潤(rùn)分別為746.44/908.30/1060.64億元，同比增長(zhǎng)19.02%/21.68%/16.77%，EPS分別為59.42/72.31/ 84.43元/股，按最新收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為30/25/21倍，綜合考慮可比公司估值以及公司歷史估值中樞，給予24年35倍PE估值，合理價(jià)值為2530.70元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期；批價(jià)波動(dòng)超出預(yù)期；食品安全風(fēng)險(xiǎn)。