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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司是領(lǐng)先的鋁合金精密壓鑄件生產(chǎn)商，聚焦“通信+汽車”市場(chǎng)。公司已實(shí)現(xiàn)與行業(yè)龍頭深度綁定，未來(lái)將充分受益“5G+新能源車”浪潮，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。
　　投資要點(diǎn)：
　　目標(biāo)價(jià)44.84元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司2023-2025年EPS為1.07/1.61/2.15元，同比+0.5%/+50.7%/+33.4%，綜合PE與PB估值后，給予公司目標(biāo)價(jià)44.84元，對(duì)應(yīng)2024年27.9倍PE，首次覆蓋，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
　　深耕鋁合金精密壓鑄，“通信+汽車”雙輪驅(qū)動(dòng)。公司深耕鋁合金壓鑄行業(yè)20余載，具有行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)制造水平與優(yōu)質(zhì)客戶資源。2020年起公司在“5G+新能源車”浪潮推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)收入業(yè)績(jī)顯著提升，未來(lái)隨著公司在建/規(guī)劃產(chǎn)能陸續(xù)釋放，公司收入與業(yè)績(jī)有望再創(chuàng)佳績(jī)。
　　5G變革帶來(lái)需求提升，綁定龍頭快速成長(zhǎng)。當(dāng)前全球通信技術(shù)正由4G向5G升級(jí)，進(jìn)而催生5G基站建設(shè)需求，相較于4G基站，5G基站輻射面積更小，因此潛在建設(shè)數(shù)量更多。5G基站龐大的建設(shè)需求量將帶動(dòng)基站鋁合金結(jié)構(gòu)件需求，公司將憑借領(lǐng)先的技術(shù)與優(yōu)質(zhì)的客戶資源充分受益。
　　輕量化助單車用鋁量提升，一體化壓鑄開(kāi)辟新市場(chǎng)。公司堅(jiān)持新能源轉(zhuǎn)型，汽車業(yè)務(wù)中新能源汽車收入占比近年來(lái)正不斷提升，一方面新能源車輕量化需求將擴(kuò)大市場(chǎng)空間，另一方面新能源車產(chǎn)品毛利率高于傳統(tǒng)車產(chǎn)品，公司盈利能力將得到提升。公司先發(fā)布局一體化壓鑄，技術(shù)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先，目前公司已取得相關(guān)定點(diǎn)。未來(lái)廣闊的一體化壓鑄市場(chǎng)將為公司帶來(lái)高成長(zhǎng)性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)景氣度下行、原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率及貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。