>> 華創(chuàng)證券-【債券日報】10月通脹數(shù)據(jù)解讀：CPI、PPI小幅回落-231109
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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1716KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,許洪波 |
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此報告為加密報告 |
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周四上午統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比下降0.2%，預(yù)期降0.1%，前值持平；10月PPI同比下降2.6%，預(yù)期降2.6%，前值降2.5%。具體來看：
一、CPI：節(jié)后食品消費和出行需求回落，同比下行至-0.2%附近
1、環(huán)比回落至-0.14%：主要影響CPI的因素從大到小依次是：主要影響CPI的因素從大到小依次是：油（0.07pct）＞其他消費品（-0.03pct）≈豬（-0.03pct）＞服務(wù)消費（-0.04pct）＞其他食品（-0.11pct）。
2、食品項：回落至-0.8%。節(jié)后消費需求回落，豬肉、雞蛋、蔬菜價格下降。
3、非食品項：回落至0附近。盡管油價有所支撐，但受衣著、教育等季節(jié)性降價分項的拖累，疊加節(jié)后出行需求回落，10月CPI服務(wù)業(yè)環(huán)比降幅維持在-0.1%，核心CPI環(huán)比回落至0附近。
二、、PPI：大宗品價格趨弱疊加翹尾拖累擴大，同比降幅走擴至-2.6%
1、PPI環(huán)比：回落至0附近，上游和中下游價格分化。生產(chǎn)資料價格上漲0.1%，其中采掘工業(yè)價格上漲2.4%，原材料工業(yè)價格上漲0.4%，加工工業(yè)價格下降0.2%，合計影響PPI上漲約0.08個百分點；下游的生活資料價格下降0.1%，影響PPI下降約0.04個百分點。
2、分行業(yè)：（1）工業(yè)生產(chǎn)者行業(yè)中價格下降的行業(yè)數(shù)量在增加。（2）原油產(chǎn)業(yè)鏈價格漲幅回落。國際油價下跌，國內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)等相關(guān)行業(yè)價格漲幅回落。（3）金屬相關(guān)行業(yè)需求弱化，加工環(huán)節(jié)更為顯著。主要包括黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈和有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈。
風(fēng)險提示：大宗商品價格超預(yù)期上漲，總需求超預(yù)期反彈
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