>> 財通證券-固收定期報告：交易政策面，跨月無虞，方向待定-231202
| 上傳日期： |
2023/12/3 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
房鐸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周債市跟蹤：債市交易政策面，方向待定。經(jīng)濟會議即將召開，國內(nèi)債市主要交易政策面，情緒待定，國債收益率下探仍然乏力，或在等待會議定向。周中貨幣政策執(zhí)行報告公布，對公開市場描述從“靈活”調(diào)整為“靈活有力”，市場情緒有所修復(fù)，但整體仍謹慎，周五10年國債活躍券報2.6750%，周均值較上周上升0.30 bp。本周10年美債收益率繼續(xù)下行，周均值較上周下行11.2 bp，其中通脹預(yù)期下行6.25 bp，中美利差倒掛延續(xù)緩和，但當前我國基本面修復(fù)仍需夯實，美國降息尚不在計劃中，利差倒掛仍將維持深度，外匯儲備預(yù)期已開啟回流，流動性環(huán)境將溫和改善。
本周流動性跟蹤：資金面寬松，存單仍高，財政發(fā)力擾動仍需關(guān)注。1）跨月周資金面寬松。本周跨月，但受市場對11月跨月資金較緊遺留情緒作用，本次跨月節(jié)奏已前置，跨月當日無虞，周五R001錄得1.71%（本周均值較上周下行8.61bp），R007錄得2.11%（本周均值較上周上行45.12bp）?？缭潞螅盗匈Y金利率回落，資金面整體寬松。后續(xù)若PSL落地約5000億元，短期內(nèi)將對資金面造成偏緊預(yù)期。2）票據(jù)利率周中轉(zhuǎn)下行。本周資金面較為收緊，賣盤力量較為穩(wěn)定，月末交易日市場機構(gòu)以調(diào)節(jié)規(guī)模為主，交易量及情緒較為一般，月初資金面轉(zhuǎn)松后，買盤較為收斂，賣盤出票意愿溫和。3）跨月投放量加大，月初凈回籠。本周公開市場操作中，央行逆回購?fù)斗?1360億元、逆回購到期21670億，貨幣凈回籠310億元。下周將有21360億元逆回購到期，到期小幅減少。
風險提示：政策不確定性，流動性超預(yù)期變化，海外區(qū)域事件擾動
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