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事件：2023年12月15日，光伏行業(yè)年度大會(huì)在江蘇成功召開(kāi)，會(huì)議就全球和國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)、光伏行業(yè)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)以及行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)等問(wèn)題進(jìn)行了討論。我們對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：
　　中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)年內(nèi)第二次上調(diào)光伏新增裝機(jī)規(guī)模。光伏行業(yè)年度大會(huì)報(bào)告對(duì)2023年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)由305-350GW上調(diào)至345-390GW，我國(guó)光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)由120-140GW上調(diào)至160-180GW。預(yù)計(jì)23年國(guó)內(nèi)外全年光伏裝機(jī)增速有望創(chuàng)新高，但由于產(chǎn)能過(guò)剩以及部分地區(qū)需求放緩等因素，24-25年全球增速可能在20%左右。
　　光伏行業(yè)在市場(chǎng)、政策方面仍面臨挑戰(zhàn)。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)表示，光伏行業(yè)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)主要有兩點(diǎn)：一是組件價(jià)格持續(xù)下降且有加速之勢(shì)，二是金融政策階段性收緊。同時(shí)，海外新建光伏產(chǎn)能也存在諸多不確定性，包括：光伏項(xiàng)目建成后的性價(jià)比、原輔材料供應(yīng)問(wèn)題等。我們認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)季度行業(yè)整體將承壓，產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率有望提升，融資政策收緊有望促進(jìn)供給端改善，但也將面臨國(guó)際貿(mào)易政策的不確定性、海外高額的建廠成本和人工成本等困難。
　　我國(guó)光伏企業(yè)出海已成趨勢(shì)。自2021年至2023年10月，中國(guó)光伏產(chǎn)品累計(jì)出口額較“十三五”期間增長(zhǎng)44%；組件出口市場(chǎng)更趨多元化，前十大市場(chǎng)以外的區(qū)域份額明顯增加；中國(guó)光伏企業(yè)更加關(guān)注在“一帶一路”共建國(guó)家的發(fā)展機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，為了獲得各國(guó)的扶持補(bǔ)貼政策以及搭建完整供應(yīng)鏈，海外建廠將成為重要形式；由于可以享受“一帶一路”政策優(yōu)勢(shì)，中東市場(chǎng)也將成為重要方向。
　　投資建議：我們認(rèn)為光伏板塊走勢(shì)已將悲觀預(yù)期提前反應(yīng)，當(dāng)下板塊估值已處于歷史較低水平，下行空間有限。建議關(guān)注一體化布局海外市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，將受益于集中度提升和海外布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。政策推進(jìn)不及預(yù)期，產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，電網(wǎng)消納不及時(shí)，全球裝機(jī)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外疫情超預(yù)期惡化風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期。