>> 招商證券-全球產業(yè)趨勢周報(1225)：蘋果Vision Pro發(fā)售在即，存儲行業(yè)復蘇正當時-231225
| 上傳日期： |
2023/12/26 |
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pdf 共27頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏 |
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近期市場交易熱點主要圍繞航運、存儲、煤炭展開。產業(yè)趨勢上，蘋果Vision Pro發(fā)售在即，有望開啟未來數年空間計算設備及生態(tài)的發(fā)展空間，XR產業(yè)迎來發(fā)展機遇；美光2024Q1業(yè)績超預期，隨著終端市場需求改善，存儲行業(yè)持續(xù)去庫存，進入復蘇階段。政策端，年底多個部委召開工作會議對明年相關工作作出安排，建議持續(xù)關注。
【市場交易熱點】近期市場交易熱點主要圍繞航運、存儲、煤炭展開。熱點一：航運。國際貨運代理公司負責人表示，船公司最終可能被迫把所有受影響的航線船只改道繞行好望角，將消耗至少250萬標箱運力，從而導致全球范圍內的可用運力短缺。即期運價短期強勢不改，期貨市場上周持續(xù)強勢。油運方面，紅海事件推動油輪改道，運距拉長突出VLCC經濟效應。除此以外，歐盟開啟對俄羅斯的第12輪制裁，內容上除允許外，禁止歐盟人員向俄羅斯出售或轉讓油輪所有權或在俄羅斯使用，預期進一步對油輪形成催化。熱點二：存儲。三星和SK海力士正在計劃增加明年半導體設備投資并調高了明年的出貨量。投資方向上，本輪設備擴產主要圍繞DDR5與HBM板塊進行。同時，本周美光公布財報，亮眼的財報表現對于公司股價形成強支撐，同時帶領美股科技股反彈。熱點三：煤炭。電煤端，受寒潮影響，本周全國范圍內大幅降溫，供暖需求推高電廠煤炭日耗。冶金煤端，煤礦安全事故造成部分地區(qū)煤炭停產，影響煤炭供應。與此同時，本周市場氛圍較差，震蕩市場下高股息策略獲得不錯表現。
【全球產業(yè)趨勢】產業(yè)趨勢一：蘋果Vision Pro發(fā)售在即，XR產業(yè)迎來發(fā)展機遇。12月21日，根據知情人士透露，蘋果公司正在加速生產Vision Pro混合現實頭戴設備。蘋果的目標是在1月底之前準備好面向客戶的產品，并于2月在北美地區(qū)線下發(fā)售。多款MR頭顯設備的發(fā)布與競爭，有望開啟未來數年空間計算設備及生態(tài)的發(fā)展機遇，XR的“智能機時刻”已經來臨，根據IDC預測，2024年AR/VR頭顯全球出貨量預估同比增長46.4%，迎來發(fā)展新機遇。產業(yè)趨勢二：美光科技第一財季業(yè)績超預期，存儲行業(yè)進入復蘇階段。美東時間12月20日，芯片巨頭美光科技公布2024財年第一財季報告。業(yè)績方面，美光Q1營收47.3億美元，調整后每股虧損0.95美元，調整后運營虧損9.55億美元，營業(yè)現金流14.0億美元，毛利率接近1%，均好于預期。隨著終端市場需求改善，疊加HBM等新技術的拉動，存儲行業(yè)持續(xù)去庫存，產品價格持續(xù)上漲，進入復蘇階段。
【重要政策追蹤】上周延續(xù)中央經濟工作會議系統(tǒng)部署，多個全國性工作會議召開，傳遞2024年經濟工作政策信號，具體來看其中蘊含的三個關注重點：1）發(fā)改委工作會議強調提高投資精準有效性，重點關注萬億國債下發(fā)進程，24年有望形成具體實物工作量，關注其中重點的城市排水防澇、高標準農田建設板塊；2）住建部工作會議明確2024年將因城施策、一城一策、精準施策穩(wěn)定房地產市場，后續(xù)供需端優(yōu)化政策有望持續(xù)，保障性住房建設、城中村改造等三大工程仍是政策重點，建設規(guī)模有望超預期；3）工信部工作會議側重產業(yè)端，智能網聯(lián)汽車商業(yè)化落地前景可期，傳統(tǒng)行業(yè)技術升級和綠色低碳改造有望成為設備更新推行的兩條路徑，建議持續(xù)關注后續(xù)細分行業(yè)的更新標準出臺。綜上，推薦關注設備更新、水利建設智能駕駛產業(yè)鏈、制造業(yè)技術改造（工業(yè)母機、高排放設備更新），節(jié)能減碳（碳捕集、可再生能源、碳足跡檢測）等概念板塊的投資機會。
【重要資訊】航運：受紅海局勢影響，越來越多航運企業(yè)選擇繞行好望角。目前已有多家船公司的部分船舶選擇繞道好望角，其中包括地中海航運、馬士基、中遠海運、東方海外、赫伯羅特、達飛輪船、ONE、現代商船、萬海、陽明航運、尼羅河航運、美國總統(tǒng)輪船等，運價已有上漲信號。經濟數據：根據金融界12月22日報道，美國第三季度實際GDP年化季率終值錄得4.9%，不及預期的5.20%。美國第三季度實際個人消費支出季率終值錄得3.1%，低于預期的3.6%。美國第三季度核心PCE物價指數年化季率終值錄得2%，低于預期的2.30%。
【短期產業(yè)趨勢關注及建議】從短期角度，12月需要重點關注五大具備邊際改善的賽道：集成電路（設備、存儲、材料）、消費電子（鈦合金、OLED、MR）、數字經濟（數據要素）、汽車智能化（整車、自動駕駛）、機器人（零部件、減速器）。
【中長期產業(yè)趨勢關注及建議】從中長期角度，我們建議關注全球重視下碳中和全產業(yè)鏈崛起（光伏、風電、儲能、氫能等），電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加，以及數字經濟、人工智能、元宇宙、自主可控等產業(yè)趨勢。
【全球股市表現】上周全球股市漲跌分化，產業(yè)方面，A股漲幅較高的產業(yè)指數為：PEEK材料、光伏逆變器、航運精選。板塊方面，電信服務、能源、材料表現較好，房地產、信息技術、公共事業(yè)表現差。過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，信息技術、醫(yī)療保健居多；過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，信息技術、可選消費公司
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