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>> 中信證券-永續(xù)債月報(bào):全年凈融資額大幅回升-240102
上傳日期:   2024/1/2 大?。?/td>   3556KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   中信證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   明明,丘遠(yuǎn)航
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2023年全年,企業(yè)永續(xù)債凈融資合計(jì)3640億元,較2022年大幅回升。12月企業(yè)永續(xù)債品種利差略有反彈,目前央企永續(xù)債的品種利差在26bps附近。
  ▍ 12月企業(yè)永續(xù)債凈融資401億元,全年凈融資合計(jì)3640億元。2023年12月,企業(yè)永續(xù)債共發(fā)行100只,規(guī)模合計(jì)1099億元,當(dāng)月錄得凈融資401億元。2023年全年,企業(yè)永續(xù)債凈融資合計(jì)3640億元,2022年僅有216億元。
  ▍換手率回升,利差略有反彈。換手率回升。2023年12月,全市場(chǎng)企業(yè)永續(xù)債的月度換手率為5.8%,較上月回升1.3pcts,銀行間市場(chǎng)永續(xù)債的月度換手率為10.8%,較上月回升2.6pcts。永續(xù)品種利差略有反彈。2020年下半年以來(lái),永續(xù)債品種利差進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩,且箱體逐漸收斂。在2021年初缺優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的大環(huán)境下,機(jī)構(gòu)傾向于向品種要收益,永續(xù)債的品種利差逐漸壓縮,到2021年末已經(jīng)處于絕對(duì)的歷史低點(diǎn),并延續(xù)至2022年初,最低達(dá)到10bps左右。2022年11月中旬開(kāi)始,債市調(diào)整速度加快,贖回反饋導(dǎo)致基準(zhǔn)利率上行、信用利差抬升,企業(yè)永續(xù)債也概莫能外,2022年底高等級(jí)的品種利差回升到45bps左右。進(jìn)入2023年,永續(xù)品種利差有所企穩(wěn),3月下行明顯,4月以來(lái)低位運(yùn)行,11月隨著高息資產(chǎn)荒的演繹,企業(yè)永續(xù)債再受追捧,央企永續(xù)債的品種利差壓縮至20bps左右,再度走向歷史低位。12月略有反彈,央企永續(xù)債品種利差回升至26bps。
  ▍無(wú)新增負(fù)面案例。截至2023年12月31日,含已公告案例在內(nèi),出現(xiàn)展期或者遞延付息的永續(xù)債共46只。
  ▍風(fēng)險(xiǎn)因素:永續(xù)債會(huì)計(jì)新規(guī)執(zhí)行力度趨嚴(yán);資管新規(guī)配套文件超預(yù)期;展期與遞延付息頻發(fā)。
  
 
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