>> 申萬宏源-金屬&能源材料行業(yè)周報：金屬價格調(diào)整，看好金銅優(yōu)質(zhì)成長-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王宏為 |
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本期投資提示：
一周行情回顧：據(jù)ifind，1）環(huán)比上周，上證指數(shù)下跌1.54%，深證成指下跌4.29%，滬深300下跌2.97%，有色金屬（申萬）指數(shù)下跌1.67%，跑贏滬深300指數(shù)1.30個百分點。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬上漲0.14%，鋁下跌1.55%，能源金屬下跌3.57%，小金屬下跌2.02%，銅上漲0.00%，鉛鋅下跌0.41%，金屬新材料下跌4.64%。
價格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格-1.12%、-4.64%、0.36%、-3.59%、-3.12%、-1.39%，COMEX黃金價格-0.93%、白銀-2.66%；2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價格不變，電池級碳酸鋰不變，工業(yè)級碳酸鋰不變，電池級氫氧化鋰不變，金屬鋰-6.25%；電解鈷-0.44%，電解鎳-3.15%；干法隔膜-8%，濕法隔膜-4.26%；六氟磷酸鋰不變；6um鋰電銅箔加工費不變。3）黑色金屬：據(jù)ifind，環(huán)比上周，螺紋鋼價格0.25%；鐵礦石價格1.92%。
變化：1)據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，美國2023年12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增21.6萬人，市場預(yù)期17萬人，前值17.3萬人；失業(yè)率為3.7%，市場預(yù)期3.8%，前值3.7%。2）據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周樣本鋼企日均鐵水產(chǎn)量為218.17萬噸，環(huán)比下降1.41%。
周期投資分析意見：首選黃金白銀，滯脹環(huán)境下金價迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價格上漲(盛達資源)，看好銅2024年的持續(xù)成長機會（紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、河鋼資源），工業(yè)硅（合盛硅業(yè)）。黃金：美聯(lián)儲加息周期末期，美債長短利率持續(xù)倒掛，未來經(jīng)濟預(yù)期悲觀，展望未來兩年名義利率下行速度超過通脹，美國實際利率下行帶動金價進入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空因素邊際走弱，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價格有望進入高彈性上行周期。銅：看好2024年銅上漲，2022-2024年全球銅礦新增供給有限，需求端新能源需求持續(xù)高增長，預(yù)期銅供需有望維持緊平衡，銅價有望迎來長上漲周期。工業(yè)硅：預(yù)計有機硅持續(xù)擴產(chǎn)將帶動工業(yè)硅需求快速增長，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：鉬終端消費受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動維持高景氣，供需緊張下鉬價有望維持高位。鋼鐵：地產(chǎn)政策偏積極影響下，預(yù)計后續(xù)需求端穩(wěn)中向好，預(yù)計鋼價偏強震蕩。關(guān)注紫金礦業(yè)，金誠信，河鋼資源，盛達資源，湖南黃金，中金黃金，合盛硅業(yè)，金鉬股份。
成長周期投資分析意見：推薦供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、亞太科技、寶武鎂業(yè)、鉑科新材、東陽光、博威合金、橫店東磁。
風險提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價格變化
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