>> 銀河證券-每日晨報-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：如何看待超長期特別國債？超長國債在項目審批和發(fā)行使用上更加靈活，更加注重長期綜合社會回報率。相較于普通國債，超長期債券能夠緩解中短期的償債壓力，以時間換空解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地方債務(wù)的不平衡。參照之前歷次新增國債的發(fā)行，在貨幣政策的配合之下，對于經(jīng)濟(jì)或能起到一定的提振作用。在過去三次特別國債發(fā)行時期，股市均呈現(xiàn)了積極表現(xiàn)，包括去年新增萬億國債時資本市場也有正面反饋。但是長期來看能否持續(xù)改善經(jīng)濟(jì)基本面，還需要觀察總體發(fā)行規(guī)模以及政策的持續(xù)性。對于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)而言，或許需要一個不低的發(fā)行規(guī)模、較長的持續(xù)投資期以及平緩的發(fā)行節(jié)奏。
金工：DQN模型實現(xiàn)的股指期權(quán)動態(tài)復(fù)制方法與應(yīng)用——以滬深300為例。應(yīng)用DQN復(fù)制期權(quán)可有效對沖Beta風(fēng)險：將DQN復(fù)制期權(quán)結(jié)果應(yīng)用于Alpha因子滬深300增強(qiáng)策略，可對沖組合Beta風(fēng)險。2022年6月2023年12月DQN復(fù)制期權(quán)對沖策略實現(xiàn)年化收益0.95%，相比無對沖的增強(qiáng)策略實現(xiàn)超額收益10.45%。
建材：城中村加速推進(jìn)，帶動建材需求增長。消費建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（ 002271）、公元股份（ 002641）、北新建材（ 000786）、偉星新材（002372）、科順股份（300737）。水泥：關(guān)注受益于基建高增速及后續(xù)地產(chǎn)開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、上峰水泥（000672）、冀東水泥（000401）。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)（601636）、凱盛新能（600876）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019）。
機(jī)械：多模態(tài)大模型持續(xù)推進(jìn)加快人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機(jī)會。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機(jī)器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備
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