>> 銀河證券-每日晨報-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
大?。?/td>
| 653KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銀河觀點集萃：
宏觀：印度，這次會不同嗎？——上篇：硬幣的兩面。IMF《世界經濟展望》預測印度2024年增長率6.3%，為大型經濟體中增長最快。不僅經濟總量持續(xù)擴張，印度在2023年4月人口預計達到14.26億，超越中國成為第一人口大國。同時，印度內外部發(fā)展也充滿希望：一方面，莫迪百萬億盧比投資基建并打造新印度的計劃有所進展；另一方面，美國印太戰(zhàn)略等推動全球產業(yè)鏈重構，印度是重要目的地。在此背景下，看好印度經濟發(fā)展前景的聲音層出不窮，有預測認為印度將在2027年成為世界第三大經濟體，經濟體量在未來十年翻倍。但是，這并不是印度首次被看好。盡管印度在市場化改革之后增長具有韌性，但也并未實現(xiàn)全球金融危機之后位于8%以上、穩(wěn)步超過中國的樂觀預期。
宏觀：Q1政府債降低是節(jié)奏問題還是結構調整？我們認為以上兩種因素皆有，其中更多可能是發(fā)行節(jié)奏的因素，而新增政府債的結構調整主要是考慮或有的特別國債政策（專項債和特別國債均不計入目標赤字率），原因主要有三方面：一是考慮到去年的萬億國債，雖然今年一季度新增債券發(fā)行金額較去年降低，但整體一季度財政支出力度仍有保障；二是從中美利差和貨幣政策角度來看，上半年貨幣降息面臨的匯率壓力較大，這在本月的貨幣政策操作中已有所體現(xiàn)，因此政府債券發(fā)行節(jié)奏后移或有助于降低債務成本，更好發(fā)揮財政和貨幣政策協(xié)同；三是從金融機構利差和近期的部分資產荒來看，2023年下半年開始城投債的發(fā)行控制和提前兌付已對部分金融機構的利差有所影響，而負債端由于定期存款的利率鎖定，成本降低仍需時間，因此政府綜合利率調降不宜過快。
計算機：鴻蒙星河版正式發(fā)布，生態(tài)進入新紀元。我們認為，鴻蒙正式邁入完全自主階段，有利于生態(tài)應用發(fā)展，產業(yè)將打開萬億市場空間。建議關注：1）軟件及外包廠商：軟通動力、中軟國際、潤和軟件等；2）終端及應用廠商：恒生電子、中科創(chuàng)達、超圖軟件、創(chuàng)識科技、云鼎科技、拓維信息、誠邁科技、九聯(lián)科技等。
電新：近期基本面改善信號頻現(xiàn)，N型加速替代，行業(yè)有望在24H1提前走出周期底，建議密切關注價格企穩(wěn)回升態(tài)勢以及新技術替代進度進展，可優(yōu)選全產業(yè)鏈超跌、高彈性、N型技術領先的標的進行左側布局：硅料成本+N型產能為王，顆粒硅值得期待，建議關注通威股份(600438.SH)、協(xié)鑫科技(3800.HK)等。硅片競爭加劇，建議關注龍頭TCL中環(huán)(002129.SZ)等。電池及組件環(huán)節(jié)一體化優(yōu)勢明顯，N型替代速度+出海將成為企業(yè)關鍵優(yōu)勢，建議關注晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH)、隆基綠能(601012.SH)、東方日升(300118.SZ)等。逆變器受益于歐洲去庫加速，光儲需求增長可期，建議關注陽光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)等。輔材環(huán)節(jié)建議關注與新技術緊密綁定的供應商，如蘇州固锝(002079.SZ)、帝科股份(300842.SZ)、福斯特(603806.SH)、宇邦新材(301266.SZ)等。
|
|
