>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250328
| 上傳日期： |
2025/3/28 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：瞭望2035：人工智能重構(gòu)大國(guó)經(jīng)濟(jì)新范式。展望2035.AI將撬動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從“大國(guó)規(guī)模優(yōu)勢(shì)”向“全球協(xié)同優(yōu)勢(shì)”的范式躍遷。AI技術(shù)的突破性發(fā)展，特別是其在知識(shí)重組、系統(tǒng)優(yōu)化、跨域協(xié)同方面的獨(dú)特能力，將成為撬動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)范式躍遷的核心杠桿，推動(dòng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)升維為“協(xié)同優(yōu)勢(shì)”，重構(gòu)中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的戰(zhàn)略定位。而未來(lái)十年中國(guó)的機(jī)遇恰恰在于將AI驅(qū)動(dòng)的超復(fù)雜系統(tǒng)管理能力，與“人類命運(yùn)共同體”的價(jià)值主張結(jié)合，為全球化2.0時(shí)代提供兼顧效率與公平的協(xié)同范式。
招商銀行（600036）：負(fù)債成本優(yōu)化，分紅率領(lǐng)先同業(yè)。公司圍繞價(jià)值銀行戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)持質(zhì)量效益規(guī)模動(dòng)態(tài)均衡。擴(kuò)表節(jié)奏穩(wěn)健，零售金融優(yōu)勢(shì)顯著，財(cái)富管理、金融科技、風(fēng)險(xiǎn)管理核心能力增強(qiáng)。2024年分紅率35.32%，領(lǐng)先同業(yè)，并擬于2025年實(shí)施中期分紅。結(jié)合公司基本面和股價(jià)彈性。
中國(guó)廣核（003816）：發(fā)電業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行，惠州1號(hào)機(jī)組投產(chǎn)在即。24Q4非經(jīng)對(duì)業(yè)績(jī)形成擾動(dòng)，所得稅費(fèi)用、少數(shù)股東損益同比大幅提升。24Q4，公司產(chǎn)生非經(jīng)常性損益-1.45億元，23年同期為0.62億元，主要系其他營(yíng)業(yè)外收入和支出(主要包括陸豐核電和臺(tái)山核電項(xiàng)目用地用海罰款、固定資產(chǎn)報(bào)廢損失、對(duì)外捐贈(zèng)及稅收滯納金等）由23Q4的0.11億元變?yōu)?4Q4的-3.48億元。而針對(duì)24Q4公司營(yíng)收增速和利潤(rùn)增速之間的差異，主要系所得稅費(fèi)用、少數(shù)股東損益同比分別增長(zhǎng)163.6%、56.3%所致。新機(jī)組投產(chǎn)貢獻(xiàn)增量，發(fā)電業(yè)務(wù)維持穩(wěn)健運(yùn)行?；葜?號(hào)機(jī)組投產(chǎn)在即，支撐公司25年業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
中?？萍?871694)：深耕流體傳輸軟管，布局中東拓展下游應(yīng)用。中?？萍甲猿闪⒁詠?lái)深耕流體傳輸高分子材料軟管領(lǐng)域，發(fā)展至今形成了多層次的系列產(chǎn)品格局，在頁(yè)巖油氣開采和應(yīng)急救援領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)公司將在逐步開發(fā)并拓展流體傳輸軟管的其他市場(chǎng)領(lǐng)域與應(yīng)用場(chǎng)景的同時(shí)，加大開拓公司柔性增強(qiáng)熱塑性復(fù)合管、鋼襯改性聚氨酯耐磨管新產(chǎn)品在油氣開采、礦產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域的市場(chǎng)力度，打造公司新的成長(zhǎng)曲線。
晨光股份（603899）：24年?duì)I收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，線上、海外業(yè)務(wù)發(fā)力。公司持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)布局，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升渠道效率，零售大店業(yè)務(wù)穩(wěn)步擴(kuò)張，辦公直銷業(yè)務(wù)持續(xù)深化發(fā)展，未來(lái)有望維持成長(zhǎng)。
復(fù)星醫(yī)藥(600196)：利潤(rùn)端顯著改善，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。公司上市產(chǎn)品豐富，抗腫瘤等高毛利生物藥銷售額和銷售占比逐步提升，公司持續(xù)布局大分子和小分子研發(fā)和引進(jìn)，創(chuàng)新化和國(guó)際化為公司貢獻(xiàn)新增量，同時(shí)復(fù)宏漢霖H股全流通預(yù)期提升創(chuàng)新藥估值。
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