>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250331
| 上傳日期： |
2025/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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策略:關(guān)稅沖擊資產(chǎn)定價(jià)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒突起。近期美股的調(diào)整本質(zhì)上是對(duì)前期高估值、政策不確定性及情緒過熱的修正，同時(shí)疊加了經(jīng)濟(jì)周期與地緣風(fēng)險(xiǎn)的階段性共振。短期來看，受關(guān)稅政策影響市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，導(dǎo)致美股短期震蕩下行的概率上升。長(zhǎng)期而言,盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍有一定支撐，但難以繼續(xù)托舉長(zhǎng)期積累的美股泡沫，企業(yè)盈利預(yù)期回調(diào)與科技股估值修正將在短期內(nèi)對(duì)美股形成壓制，因此美股下行可能持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。
醫(yī)藥:創(chuàng)新技術(shù)突破，開啟肺癌精準(zhǔn)治療新時(shí)代――肺癌靶向藥物行業(yè)深度報(bào)告。目前我國(guó)通過自主研發(fā)多款肺癌創(chuàng)新藥物，構(gòu)建以EGFR-TKI為代表的靶向治療、圍繞PD-1開展的免疫治療、聯(lián)合VEGF抗血管生成治療的多層次治療體系。同時(shí)雙抗、ADC等技術(shù)有望為靶向耐藥和IO治療失敗的NSCLC提供治療選擇，并突破SCLC領(lǐng)域的治療瓶頸，改變傳統(tǒng)治療模式。重點(diǎn)關(guān)注研發(fā)實(shí)力雄厚、產(chǎn)品線豐富且具有創(chuàng)新技術(shù)的企業(yè)。
紡服:復(fù)盤海外品牌國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)，探索國(guó)牌出海路徑――品牌出海專題系列研究。品牌服飾出海仍處于布局階段,目前還未形成一定規(guī)模體量和品牌影響力。從擴(kuò)展海外市場(chǎng)需要的必要標(biāo)準(zhǔn)來看，資金實(shí)力、國(guó)內(nèi)品牌影響力、產(chǎn)品力是未來品牌出海能否成功的關(guān)鍵。體育服飾方面，關(guān)注當(dāng)前海外渠道有所布局，且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已具備一定銷售規(guī)模。休閑服飾方面，龍頭公司依托自身優(yōu)勢(shì)，通過國(guó)內(nèi)完善優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈為海外市場(chǎng)輸出高質(zhì)量產(chǎn)品。
東方電纜(603606.SH):在手訂單創(chuàng)新高，雙海戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)加速發(fā)展。公司涉獵陸纜、海纜、海工三大板塊，在超高壓海纜、深遠(yuǎn)海臍帶纜等領(lǐng)域，公司研發(fā)實(shí)力突出，產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、服務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，盈利能力強(qiáng)，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，持續(xù)落地海外訂單，有望打開增長(zhǎng)空間。
特寶生物(688278):業(yè)績(jī)穩(wěn)健高速增長(zhǎng)，派格賓持續(xù)放量。公司蛋白長(zhǎng)效修飾技術(shù)平臺(tái)積累深厚、產(chǎn)品管線豐富，長(zhǎng)效干擾素快速放量、長(zhǎng)效人粒細(xì)胞刺激因子實(shí)現(xiàn)上市銷售。
郵儲(chǔ)銀行(601658):代理費(fèi)率再次下調(diào)，消費(fèi)貸、理財(cái)表現(xiàn)優(yōu)異。公司是背靠郵政集團(tuán)的國(guó)有大行。自營(yíng)+代理模式獨(dú)特，代理費(fèi)調(diào)降促進(jìn)長(zhǎng)期健康發(fā)展。三農(nóng)、普惠、個(gè)人金融業(yè)務(wù)穩(wěn)固，公司、城市、特色、綜合金融開辟均衡發(fā)展空間。價(jià)值存款優(yōu)勢(shì)突出。資產(chǎn)質(zhì)量水平較優(yōu)，風(fēng)險(xiǎn)抵御和信貸投放能力有望受益國(guó)家增資。
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