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事件：日本將迎來第27屆參議院選舉，當前自民黨-公明黨執(zhí)政聯盟擁有75席，因此只有在參議院選舉中獲得至少50席，執(zhí)政聯盟才能維持參議院多數地位。
　　本次參議院局選舉將是近三年最后一次全國性大選。對于日本首相石破茂來說，如果參議院選舉結果不佳，或將迫使其辭去自民黨總裁職務，由黨內繼任者上任，若在野黨能組建多數黨政府，則也可能出現近十幾年來第一位非自民黨首相。
　　選舉結果會對資本市場造成什么影響？
　　情景1.執(zhí)政聯盟贏得參議院選舉多數席位，石破茂繼續(xù)擔任首相：在這一情況下，石破茂也大概率繼續(xù)擔任首相，日本政壇穩(wěn)定性可以得到延續(xù)，石破茂政府可以繼續(xù)穩(wěn)步推進經濟議程和財政刺激計劃，政策穩(wěn)定性能提升投資者信心，有益于日本股債匯市場穩(wěn)定。
　　情景2.執(zhí)政聯盟失去參議院多數席位，石破茂繼續(xù)擔任首相：在這一情境下，當前執(zhí)政聯盟在政策制定上會受到更多在野黨掣肘，執(zhí)政聯盟可能需要進一步擴大聯盟，例如尋求與公明、維新或國民民主黨等第三勢力達成形式上的聯合政權安排。但聯盟實力增多也會導致政府政策不確定性提升，進而導致市場波動。
　　情景3.執(zhí)政聯盟失去參議院多數席位，自民黨新繼任者擔任首相。根據共同社5月份進行的一項民意調查，高市早苗被認為是下一任首相的最佳人選。高市早苗代表自民黨內的“右派保守”路線，其主張更為激進。其主張實行“戰(zhàn)略性財政支出”、財政擴張預期或短期利好股市。而作為“安倍經濟學”的堅定擁護者，其反對日本央行進一步加息或使得市場寬松預期升級，國債收益率下行且日元承壓走弱。
　　場景4.執(zhí)政聯盟失去參議院多數席位，由在野黨聯合政府上臺。這一事件發(fā)生概率較低，從目前來看，如果在野黨聯合政府上臺，則最大在野黨立憲民主黨黨首野田佳彥有望成為新一任首相。在野黨主張減免消費稅政策，財政擴張或導致收益率曲線陡峭化，而日本執(zhí)政黨更迭也會導致市場波動進一步擴大。
　　本周（2025年7月14日至7月20日），特朗普政府發(fā)布行政舉措7條，主要聚焦放寬部分美國實體的環(huán)保要求。
　　風險提示：海外地緣政治風險超預期